核心观点
　　节后股指快速反弹，反转因子占优，板块高低切换，反弹中定价逻辑稍显杂乱。前期超跌、央企市值管理预期等促成本轮A股修复，修复到关键点位后需要重回基本面等核心逻辑，关注两会等政策。我们认为后市有三个关键交易：一是交易“关键点位”，小幅止赢但不“下车”；二是交易“补涨”，主要关注各板块二三线品种补涨；三是交易两会等政策。对转债而言，投资者不再担心系统性风险，但短期股市行情高度、转债股性仍是制约，投资者宜保持仓位，更加注重结构机会，继续赚“三类钱”：1、大盘价值/平衡风格或AI板块；2、条款博弈；3、基于转债性价比的个股或公司α。
　　交易“关键点位”，关注各板块二三线品种补涨
　　节后股市表现明显特征：股指反弹力度大、局部热点拥挤、板块轮动核心为高低切换。即当下A股迎来的是修复行情，走的更远还需要基本面、市场生态配合。对此，我们提示三个关键交易：第一、交易“关键点位”，小幅止赢但不“下车”。第二、交易“补涨”，关注各板块二三线品种补涨。第三、交易政策两会等政策。传统上，春季+两会有几个产业关注点：新开工动土、制造业排产反馈、能源需求。配置上：1、风格短期可略微平衡，由纯大盘转向中性。2、行业上仍以AI链条（海外映射）+资源股（确定性）+低位制造业（博弈基本面弹性）；3、微观上则坚定聚焦低位行业龙头、规避“假而小”。
　　板块上，短期关注筹码、优先超跌，中期关注业绩，长期延续产业逻辑
　　具体板块：第一类、着眼于短期，寻找筹码的逻辑，考虑到节后市场情绪可能回暖，建议优先布局超跌品种。（1）股票角度，关注前期跌幅深、估值低（甚至破净）和大市值风格；（2）公司角度，关注央企或行业龙头、有回购预案、分红率高的个股。第二类、着眼于中期，寻找业绩逻辑，当然优先一季报就能体现优势的品种。（1）增长有望延续的：油气等资源股、公路+物流等交运股；（2）供给有望加速去化的：光伏、猪产业、纺服等。第三类、着眼于长期，当然要延续产业逻辑，寻找还有创新力的细分领域。（1）AI链条：信创相关（“新质生产力”）、算力设备等；（2）出海：电力设备、汽零等。
　　转债股性仍是制约，投资者宜保持仓位，更加注重结构机会
　　策略方面，转债不再担心系统性风险，但短期股市行情高度、转债股性仍是制约，投资者宜保持仓位，更加注重结构机会，继续赚“三类钱”：一是赚股市风格的钱，关注正股沪深300+中证500风格，或AI链条品种，譬如三峡2、柳工2等；二是赚转债估值或条款博弈的钱。部分转债已有较厚的安全垫，又逢股价和基本面双重底部，其他条款博弈后正股与转债估值可能形成双击。品种选择上，正股为行业龙头的优先，如天23、李子等；三是赚个股或公司α的钱，主要关注一季报业绩预增可能性大的正股，但转债性价比合理是前提，譬如爱迪、水羊、科思。
　　上周有2通过股东大会，1家拿到证监会批文
　　上周通过股东大会的有2家，分别是天山股份（92.72）、富瀚微（1.59亿）；拿到证监会批文的有1家，是严牌股份（4.68亿）。
　　风险提示：转债供给冲击；债基赎回带来流动性冲击；个券退市或信用风险。