核心结论
　　英伟达将成立通用具身智能体研究小组GEAR，专注四大关键领域研究：多模态基础模型、通用型机器人研究、虚拟世界中的基础智能体、模拟与合成数据技术。2月24日，英伟达高级科学家Jim Fan在X上宣布，英伟达将在内部组建一个新研究小组专攻通用具身智能体研究。Jim Fan表示团队科研经费充足，并强调“2024年将是属于机器人、游戏AI和模拟的一年”。
　　英伟达FY24Q4业绩与下季度指引均超预期，数据中心业务收入持续高增。美国四大云厂商CapEx同比增速回正且有望保持增长趋势，高投入再次验证AI算力高景气度。
　　1）FY24Q4，英伟达实现营收221亿美元，同比+265%，环比+22%，上季度指引中值为200亿美元；Non-GAAP毛利率76.7%，同比+10.6pct，环比+1.7pct，上季度指引为75.5%；其中数据中心业务收入184亿美元，同比+409%，环比+27%）。
　　2）此前，四大云厂商微软、谷歌、亚马逊、Meta陆续发布2023Q4财报：2023Q4资本支出方面，微软的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为115亿美元，同比+69%，环比+3%；谷歌CapEx为110亿美元，同比+45%，环比+37%；亚马逊CapEx为146亿美元，同比-12%，环比+17%；Meta的CapEx（包括融资租赁的本金支付）为79亿美元，同比-14%，环比+17%。指引方面，四大云厂商均表示24年CapEx会保持增长趋势，增长驱动力主要来源于对数据中心等基础设施的高投入。
　　易点云和信诺时代签订微软AI产品全面战略合作协议，有望打响国外大模型进入国内B端业务第一枪。易点云与信诺时代（云赛智联全资子公司）订立战略合作协议，就信诺时代获授权经销的微软Azure OpenAI产品矩阵和解决方案的市场扩展形成全面战略合作，包括但不限于在GPT相关产品以及未来微软Azure云上将发布的AI产品和服务。
　　终端智能化再迎催化，谷歌入局推出开源轻量模型系列Gemma，可在PC上本地运行。2月21日，谷歌推出采用了与创建Gemini模型相同的研究和技术的小模型Gemma，包括20亿参数和70亿参数两个版本，经过预训练和指令微调的Gemma模型可以在笔记本电脑上运行。
　　建议关注：1）芯片：海光信息、寒武纪；2）算力：中科曙光、神州数码、浪潮信息；3）GPT微软中国：云赛智联；4）物理模型：索辰科技；5）终端智能：软通动力、科大讯飞、金山办公、海康威视、大华股份。
　　风险提示：AIGC技术突破不及预期、终端智能需求不及预期、宏观经济增长不及预期、国际环境变化。