1月除国寿正增长外，其他4家上市公司寿险保费同比下降。2024年1月，除国寿寿险保费同比增长2.2%以外，平安、太保、新华和人保寿险保费同比分别下降3.9%、14.7%、15.0%和18.5%，以上5家上市公司合计寿险保费同比下降4.6%，主要受到开门红业务节奏调整和银保渠道报行合一的影响。
　　财险保持平稳增速。2024年1月平安、人保和太保财险保费同比分别增长1.1%、2.7%和8.9%，太保财险增速仍保持领先，平安财险增速低于同业，预计主要由于受到信用保证险高基数的拖累。1月人保财险保费增长主要来自车险、意外伤害健康险以及企财险，其中车险同比增长2.9%；但信用保证险同比下降33%，拉低保费增速0.5个百分点，预计主要由于公司更加注重承保质量和盈利。
　　众安1月保费与2023年月均规模持平，预计2024年仍将继续侧重承保质量。众安2024年1月保费为人民币24.4亿元，与2023年平均月保费规模基本持平，同比增长29.9%，高于2023年全年增速（24.7%），我们预计公司2024年保费增速为15%左右，2024年仍将继续侧重承保质量。我们认为公司近期股价表现与基本面的改善趋势存在落差，估值仍具修复空间，维持买入评级和21港元的目标价。
　　维持行业同步评级。我们认为在当前存款利率下行的背景下，储蓄险产品收益率仍具较高吸引力，同时长久期国债收益率处于历史低位，为寿险公司资产端带来一定的投资压力，但是从估值来看，目前寿险行业估值偏低，股票市场随着降息落地和市场情绪修复，已呈现企稳回升态势，有利于险资投资收益率改善，寿险公司估值存在修复空间，维持国寿、平安、太保和友邦的买入评级。