硅锰市场表现疲软，供需过剩局面难以改变，估值低位，主要原料锰矿的价格自2022年下半年开始持续低迷，成本支撑效果逐渐走弱，未来能否成为硅锰合金的主要上涨驱动是市场密切关注的话题之一。
　　全球锰矿供应相对过剩，约90%消耗为粗钢，中国作为全球最大钢铁生产国，粗钢产量逐渐趋于稳定，上行概率较小，在当前锰矿估值低位状态下，应更多关注矿山供应情况。
　　主流锰矿山均有盈利，租赁期内主动停减产概率较小，加蓬矿山有增产计划，澳矿生产稳定，南非UMK自有矿山，等待行情回暖后恢复正常产销量，其余更多影响来源于罢工及运输问题。长期需注意澳矿主要产地矿GEMCO三年后寿命到期问题，可替代氧化矿产量与质量情况