核心观点
　　成材端基本面矛盾尚不突出。铁水处于复产阶段，目前日均铁水产量224万吨，处于历史同期偏低水平，且铁水回升幅度远不及去年同期，供应端压力不大。库存结构较为健康，钢厂利润较差，产量较低，累库幅度目前处于中性水平，但累库峰值时间点尚未到来，后续持续观察成材库存累库峰值高度。废钢到货基本停滞，钢厂废钢库存有所去库但整体库存水平仍处于相对高位，原料价格接连下跌，后续废钢价格有提降的可能。春节后一周，盘面连续下跌，现货情绪较差，需求暂时尚未看到有超预期向好迹象。钢厂利润不佳，部分钢厂停炉检修，本周铁水有继续下降的可能。原料库存不缺，铁水下降，原料基本面趋弱。目前黑色整体基本面处于弱势，警惕后续成材持续累库，需求回暖程度不及预期，黑色整体负反馈风险。