▌一月组合表现回顾
　　一月推荐家电、建材、医药、（传媒、计算机）、（国防军工、机械）等板块对应的ETF产品。
　　等权持有上期推荐的20只ETF产品，一月相对全A平均股价指数收益3.45%，累计超额收益2.12%。一月由于市场普遍大幅回调，叠加科技板块快速下杀，ETF普遍有较大回调，对组合超额收益产生较大负向影响。
　　▌二月ETF产品推荐
　　基于华鑫证券六维因子打分配置模型，未来一个月ETF配置建议为（同一Beta下规模最大的前3ETF产品）：
　　游戏ETF、家电ETF、煤炭ETF、5GETF、银行ETF。
　　全量推荐名单详见正文。
　　▌大类因子和投资思路跟踪
　　A股连续调整之下，交易盘（中资、外资、港资）近一个月净买入仍是不可多得的表现好的资金流类型，上周绝对收益显著。此外基金仓位、主力净买入等内资类别因子整体向好。综上，维持流动性大类因子30%的权重。
　　景气投资仍处于失效情况（最大回撤发生时段仍在持续，超额收益持续走低，0%），静待流动性顾虑结束、行业出清。
　　短期景气预期未见停止回落迹象，分析师仍旧推荐事件驱动逻辑，当前处于年报前瞻行业层面有扰动，TMT获分析师逢低推荐，但仍未止跌。本期再次降低分析师打分预期至0%。（上期10%，上上期20%）。
　　质量因子超额收益新高后快速回落，当前处于年报前后窗口期但仍披露度仍未达到最低标准，建议只看其中表现好的期间销售费用率、销售毛利率等因子，细分因子指向银行、家电、纺服等板块。复合因子失效，下调权重至0%等待正式季报公布时段。
　　技术面因子开始上行，我们看到细分因子中的相关性、偏离度、新高占比等因子超额收益快速上行，本期增配权重（20%，上期10%），后续观察超额是否趋势向上。
　　当前市场开始向动量切换，适当再次上调动量因子的权重（20%，上期10%）。
　　估值所代表的深度价值行业近期超额继续上升，我们观察到价值行业短期加速上行，叠加经济增速预期偏向防御，本期估值因子增配至20%（上期10%）。后续将关注红利指数等深度价值指数的拥挤度。
　　综上本期因子方面打分剔除了景气预期、质量因子，适当放大大类因子中的技术面、动量权重。
　　结合近期因子绩效和背后逻辑来看，本期大类因子权重分配如下：流动性（30%）、质量（0%）、长/短期景气预期（0%）、动量（20%）、价量类（20%）、估值（20%）。多头包含煤炭、家电、通信、银行、纺织服装（暂无ETF对应产品）、传媒等行业。
　　叠加主观调整后本期推荐煤炭、家电、通信、银行、传媒等板块对应的ETF产品。
　　▌风险提示
　　历史规律样本外发生变化，历史收益不代表未来收益，海外宏观环境变化。