我们全面构建民生固收利差数据库，目前已涵盖包括金融债、城投债、产业债在内的主要信用资产。
　　主要信用资产：节前信用继续走强
　　当周，跨年资金面总体宽松，短端利率继续下行；多重利好助推权益反弹，压制债市，长端有所调整。信用表现整体强于利率，主要信用资产收益率继续下探，信用利差进一步收窄。具体来看：
　　非金信用债收益率整体下行0-15bp不等，除1年期外，其他各等级信用利差收窄1-19bp，其中仍以AA-城投债表现最为突出。
　　银行次级债中，二级资本债收益率整体下行0-8bp不等，短端表现更优；中高等级银行永续债收益率整体下行1-7bp不等，期限间差异不大，AA-银行永续债收益率下行5-9bp，表现相对较优。
　　券商次级债当周收益率整体下行1-7bp不等；3年内各等级保险次级债收益率整体下行0-6bp。
　　城投债：AA-进一步拉久期
　　2024年02月09日，城投债整体利差为68bp，较2024年02月02日收窄1bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为50bp、69bp、125bp，较2024年02月02日对应收窄1bp、0bp、2bp；（ 2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为75bp、69bp、66bp、64bp，较2024年02月01日对应走阔3bp、1bp，收窄4bp、3bp。
　　当周，股市反弹压制债市，长端利率调整情况下，城投债仍收益率下行015bp。其中，隐含AA-的2-5年期中长端债项涨幅显著，在13-15bp。从当前曲线收益率看，AA(2)及以上各等级3年内城投债收益率均不足3%，进一步压缩空间有限；2-3年期AA-城投债收益率落在3-4%区间且尚有一定期限利差；此外，近1月来，4-5年期AA-城投债涨势愈发突出。
　　金融债：中西部AA-城商行永续债领涨
　　国股行：各银行二级资本债信用利差多收窄3-4bp，幅度相近；永续债方面，国有行多收窄2-5bp，股份行内部分化明显。
　　城农商行：各城农商行二级资本债信用利差大多收窄4-6bp，区间相对集中。分区域看，浙江、福建、山东、湖北、河北等区域城农商行二级资本债信用利差收窄幅度相较更大；各城农商行永续债信用利差亦多以收窄为主（1-17bp），区间较为分散。
　　产业债：中长端继续收窄
　　2024年02月09日，产业债整体利差为73bp，与2024年02月02日基本持平。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为63bp、120bp、162bp，较2024年02月02日对应收窄1bp，走阔1bp、1bp；（ 2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为87bp、76bp、71bp、54bp，较2024年02月02日对应走阔4bp，收窄0bp、4bp、2bp。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；区域及平台评价的主观性。