近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等
　　上一周，传媒行业下跌了12.44%，在所有行业中排名第22名，传媒板块年初到现在下跌了17.98%，排名所有板块第21名。上周整个市场出现了剧烈的调整，传媒板块调整也较大，但是游戏和出版行业依旧表现不错。另外，我们这个位置继续坚定看好游戏板块，我们的核心逻辑主要是以下三点：1、我们认为，估值和股息是判断一个细分板块安全边际的重要指标。我们看到，现在恺英网络当前估值只有11倍左右，三七互娱也只有12倍左右，处在历史较低估值区间，安全边际较高。而从股息来看，我们参照以往分红比例估算，三七互娱和吉比特的股息率一度超过5个点。从估值和股息的角度来看，我们认为游戏板块目前已经较为安全，再叠加游戏板块很多公司纷纷进行回购和高管增持，我们认为这也是见底的一个重要指标；2、去年底游戏板块因为征求意见稿一度暴跌，但现在来看政策正在纠偏，且无论是版号还是进口版号都在大量发放，我们认为游戏板块监管政策处在友好阶段；3、海外美股AI，MR持续发酵，英伟达，微软等相关标的持续创新高，我们认为AI和MR对于游戏行业有较大的帮助，也有望达到更高的商业化程度。
　　【学大教育】近期公布了收购珠海隆大70%的股权，我们的点评如下：公司下属全资子公司将以自有资金和/或自筹资金出资持有珠海隆大智业教育管理顾问有限公司70%股权，间接持有珠海市工贸技工学校（全日制中、高级技工教育和短期职业技能培训学校）和珠海市工贸管理专修学校（文化教育、管理类培训、自学考试辅导学校）70%的举办者权益，交易对价为5460万元，分别按照股权转让交易对价20%/30%/30%/15%/5%的比例，分五笔支付给出让方。截至2023年9月30日，技工学校和专修学校合计拥有学生数量4123人，其中，中技（毕业生相当于中专学历）学生数量2542人，高技（毕业生相当于大专学历）学生数量1270人。我们认为：1、本次交易完成后，将进一步夯实公司高质量职业教育核心板块业务，进一步完善公司中职教育、高职教育、产教融合、职业技能培训为一体的高素质技能人才贯通培养体系，进一步拓展粤港澳大湾区的业务布局，有利于打造多元化、高层次的职业教育战略布局，符合教育行业发展趋势，符合公司经营发展规划，具有积极影响。2、公司长期专注个性化教育，全日制教育业务快速增长。目前公司个性化教育业务板块已经涵盖了个性化一对一教育辅导、全日制学习基地等多个细分板块，拥有个性化学习中心近270所，30余所全日制培训基地，覆盖主要一、二线城市，并辐射三、四线城市。依托多年来积累的教育行业经验和资源，公司顺应国家政策，大力布局职业教育领域，通过吸纳大批管理人才及专职教师，打造高水平人才队伍和丰富的课程体系。公司还积极探索与中高等职业院校的合作模式，提供全面的教研教学支持，满足多样化的教育需求。3、个性化教育业务恢复势头强劲。公司发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润1.30-1.65亿元，YOY+1094%-1415%，预计扣非净利润1.25-1.60亿元，YOY+1546%-1951%；对应23Q4归母净利润1297-4797万元，YOY+347%-1554%，扣非归母净利润1023-4523万元，YOY+440%-1604%。
　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT方向。
　　风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。