本报告导读：Guide] “其他”类机构买入利率债出现较为明显的增加，这可能带来短期内的配置资金支撑，但其持续情况值得关注。
　　摘要：
　　前一周在债券市场二级交易分类中，“其他”类机构买入利率债出现较为明显的增加。主要表现在中期（5年）以上券种中，对中期债种和长债（10年）净买入较多，而对超长期国债的净买入也出现快速转正。根据交易中心数据分类，此类机构主要是财务公司、信托公司等。
　　市场情绪和技术指标：过去一周（240129-240202）债市整体情绪尚可。T合约收盘价在持续上穿AMA。指标显示债市长期情绪与短期情绪均较优。
　　机构行为监控：过去一周资金市场整体降温。银行间总融入融出回购余额微升，银行间债市杠杆率略有上升。隔夜回购占比下降。一级市场热度分化，国债、国开债一级市场全场倍数上升，其他金融债一级市场热度下降，全场倍数下降。国开债一二级价差走阔，其他政金债、国债一二级价差均收窄。二级市场整体热度回升，30年国债换手率上升，存单热度下降，中长期纯债型基金久期平均数上升。债券借贷总借入量上升，活跃券占比上升。主要买方利率债净买入上升，主要卖方利率债净卖出微升。分机构来看，大行增持，股份行和城商行维持净卖出势头，农商行为净买入，基金大幅增加净买入。
　　资产相对性价比：1.套息空间，套息空间走阔，但资产-MLF利差低于长期均值，互换利差收窄，后续走阔幅度偏窄；2.期限利差，国债国开有相似性，皆在超长端-长端走平，长端-短端走陡，非国开-国开利差走窄；3.信用债利差等级利差整体收窄，期限利差同步走低，在中长期二级债表现更为明显；4.期现价差，T与TF合约主力合约IRR走窄，基差走阔，期现价差修复但仍处于历史中低位；5.其他价差，中美利差维持在负区间且有所减小，股债性价比指标仍处于历史高位且有所增加。
　　风险提示：无法穷尽所有指标、数据反应过去信息供参考、一般规律不完全适用于极端情形。