核心观点
　　央国企改革是近年来政策推动的重心
　　央国企是中国特色社会主义经济的顶梁柱，承担着稳定经济和资本市场的重任。2023年中央经济会议明确提出要深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。当前国有企业仍是市场主体，对宏观经济构成重要支撑作用，而通过“改革”手段能够激发国有资本活力，增强国有经济的活力。在全球经济下行，国内经济复苏承压的情况下，国有企业必须要扛起来的重要使命和历史责任。
　　央企业绩长期以来持续增长，分红稳定
　　中央企业整体经营情况稳定，营收平稳增长。根据国务院国资委公布的最新数据显示，2023年中央企业实现营业收入39.8万亿元，较2022年上涨了0.5%，利润总额为2.6万亿元，与2022年持平，归母净利润为1.1万亿元，地方监管企业利润总额为1.9万亿元，中央企业资产总额为86.6万亿元，同比增长了6.4%。
　　此外，与其他类型的上市企业相比较，中央企业分红金额相对更高，分红总额稳步递增。根据同花顺iFinD数据，筛选A股央企上市公司(含北交所458家)，据统计结果，2020-2022年，中央企业上市公司累计现金分红总额分别为6893.91亿元、9072.07亿元、11116.34亿元,现金分红总额逐年增长。
　　央企估值整体偏低
　　根据同花顺iFinD数据，筛选A股央企上市公司（含北交所），截止1月30日收盘，市盈率10倍以下的央企上市公司共计33家，占比7.21%；市盈率10倍至20倍区间的央企上市公司共计105家，占比22.93%；市盈率20倍以上的央企上市公司共计250家，占比54.59%;亏损上市央企共计70家，占比15.28%。
　　存在市值管理的预期上市公司
　　1.低市盈率、市净率的央企。从市值管理预期来看，央企上市公司中，盈利能力稳定，但市盈率远低于指数或行业平均水平、市净率低于1的上市央企存在市值管理的必要。
　　2.业绩良好，有较强回购能力的央企。通过回购来传递自身被低估的信号、增强投资信心是市值管理的重要途径之一，近年来持续盈利的央企上市公司，具有较强的回购能力。
　　风险提示：宏观经济不及预期，海外市场波动加剧；系统性风险。