苹果预期其2QFY24下滑，低于彭博预期，或影响产业链公司备货节奏
　　 2/2,苹果披露FY1Q24（23年10-12月）业绩，收入USD119.6bn（+2.1%yoy），高于彭博一致预期1.4%，其中软件收入USD 23.1bn（+11.3% yoy），低于预期1.1%，硬件业务收入USD 96.46bn（+0.1% yoy），高于预期1.4%。公司预期，除去去年USD5bn左右iPhone延后出货影响以外，FY2Q24（1-3月）收入和去年基本持平，略低于彭博一致预期。从产业链角度看，苹果产业链1-3月收入环比下滑幅度可能略高于往年。我们认为当前iPhone处于创新瓶颈期，后续需要关注（1）中国区竞争格局演变，2）正在推进的生成式AI相关研发的进展，以及3）Vision Pro的消费者反馈。
　　iPhone：多个区域创历史新高，但大中华区同比下滑12%
　　苹果FY1Q24 iPhone销售金额同比增长6%，公司在大中华区实现收入USD 20.8bn （-12.9% yoy），低于彭博一致预期11.4%，为收入唯一低于预期的大区。根据BCI，4Q23苹果国内手机出货1,371万台（-11.8% yoy），我们认为影响主要来自于：1）华为Mate60系列推出带来的冲击，华为4Q23国内出货量1,028万台（+78.8% yoy），市占率15.1%（+6.1pp yoy），2）CY4Q23共13周，22年同期14周，3）其他iPad与可穿戴未发售新品对收入的影响。根据凤凰网，2024年华为还有P70、Mate70系列等高端机型将推出，建议持续关注苹果手机等产品在中国市场销售情况。
　　AI与Vision Pro: Vision Pro或在B端存在机会，今年或能看见AI成果
　　关于Vision Pro，苹果表示对产品在企业端的机会有信心，比如与沃尔玛的合作项目。产品2月2日正式发售，并在各美国商店展示demo，产品将拥有超过100万App，其中600+ App为Vision Pro专属，库克表示期待消费者反馈。关于生成式AI，库克表示苹果公司和其他公司一样在一切必要的方向进行研发和投资，今年或能看到相关成果，但具体发布之前不会透露相关细节。根据36氪，苹果内部已经建立了大语言模型Ajax，并推出了一个被称为Apple GPT的内部聊天机器人来测试其功能。建议关注生成式AI的研发进展以及Vision Pro的消费者反馈情况。
　　欧盟《数字市场法案》：市场关注对App store等互联网业务影响
　　 1月26日，苹果在官网宣布，将遵循《数字市场法案》（DMA）在欧盟地区对iOS、Safari浏览器和App Store进行更改，具体“包括600多个新API、拓展的App分析、支持替代浏览器引擎的功能，以及处理App支付和发行iOSApp的新选项”。其中最为市场关注的是，“开发者能在App Store以外的App市场提供iOSApp供用户下载”，即苹果将首次允许用户在不使用App Store的情况下将软件下载到设备上。业绩会上苹果CEO库克表示，具体影响取决于消费者的选择，App Store欧盟地区收入占总收入的7%。
　　风险提示：硬件产品销售不及预期影响产业链备货，行业创新放缓。本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。