烧碱
　　宏观：我国经济景气水平有所回升，企业生产经营活动继续保持扩张，2024年经济实现平稳开局。国家统计局公布数据显示，1月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头；非制造业商务活动指数为50.7%，上升0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，上升0.6个百分点，继续高于临界点。1月中国财新制造业（PMI）为50.8%，与上月持平，连续三个月高于荣枯线。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。
　　上游：从成本端看，上周山东有自备电厂的氯碱企业ECU成本维持在2753.26元/吨，较为稳定，上周山东地区有自备电厂氯碱企业ECU平均亏损-0.42元/吨，由正转负，较前期平均盈利81.38元/吨降低81.8元/吨；从供应端看，上周中国氯碱企业整开工负荷率为86.72%，较前期下降了0.57个百分点，产量为78.27万吨，较前期减少了0.52万吨，降幅0.66%，供应较为充足，均维持在往年同期最高水平；检修损失量为2.36万吨/周，较前期有所下降；华东烧碱企业周度库存量为108450万吨，环比上涨3.48%。
　　下游：氧化铝产能运行率小幅下降，我国氧化铝建成产能合计10305万吨，运行产能6950万吨，产能运行率67.44%，较前期下降0.68个百分点，粘胶短纤开工负荷率为80%，基本稳定。周内多数地区下游需求较少，烧碱节前补库基本完成，极端雨雪天气的到来对交通运输带来较大影响，烧碱下游需求情况整体难有改善，基本面对市场支撑较弱。
　　投资策略：临近春节，预计部分下游减产或停车，本周需求或有减少，氯碱企业出货压力不大，多数地区32%液碱价格持稳，供应基本稳定，厂商挺价意愿较弱，多地价格多横盘整理，部分氯碱企业或存降价出库意向，关注烧碱05合约2660附近支撑和2780附近压力，后续关注极端天气影响以及市场需求情况。
　　风险提示：检修超预期、下游需求超预期、宏观改善不及预期等。