●观点概述:供应端，全球铁矿发运下滑，但澳巴发运继续增加，国内到港量有所反弹，铁矿港口库存连续第七周募增。需求洒，上前铁小产位小幅增加，钢厂利润偏低继续压制复产节奏，目前来看春节前后仍将保持复产超势。钢厂进口矿库存上周增加，节前集中补库基本完本临3近差宏观层面继续释放积极信号，一线城市限购进—步松绑，但目前临近春节假期叠加淡季终端需求走弱，市场整体情绪较为谨慎。铁矿盘面估值依然相对偏高，短期走势震荡为主。
　　●供应方面:2月2日当周澳洲巴西发货总量为2325.3万吨，环比增加32.4万吨。分地区来看，澳洲方面发货减少106.8万吨，发往中国的量增力加046.8万吨，巴西方面发货增加139.1万吨。全球铁矿发运下滑，但澳巴发运继续增加，其中巴西发货量创近5年来同期宵度新同。国内到港里有所反弹，全国45港口库存增加183.82万吨至12946.22万吨，连续第七周累库。
　　●需求方面:上周全国247家钢厂高炉开工率为76.52%，产能利用率为83.57%,日均铁水产量为223.48万吨。上周铁水产量小届增加，钢利润偏低继续压制复产节奏，目前来看春节前后仍将保持复产趋势。钢厂进口矿库存上周继续增加，节前集中补库基本完毕。近期宏观层面继续释放积极信号，一线城市限购进—步松绑，但目前临近春节假期叠加淡季终端需求走弱，市场整体情绪较为谨慎。
　　●价差方面:铁矿主力合约基差震荡。跨期价差l2405-12409收窄。
　　●风险提示:外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化。