周观点：
　　2023下半年理财规模回升，业绩表现较好。2月2日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年）》。（1）2023年下半年银行理财发行提速、存续规模回升。2023年新发理财产品3.11万只，累计募集资金157.08万亿元，同比多67.46万亿；下半年累计募集129.3万亿，较上半年多101.6万亿。年末存续产品3.98万只，较6月末+7.39%；存续规模26.80万亿元，较6月末+5.76%。理财规模逐渐修复回升。（2）理财公司存续规模占比、产品净值化程度进一步提升。分机构类型来看，年末理财公司存续产品数量和金额最多，存续产品只数1.93万只，存续规模22.47万亿，占全市场的比例达到84%，较年初提升3pct。产品净值化方面，年末净值型理财产品存续规模25.97万亿元，占比96.93%，较年初提升1.46pct，产品净值化程度持续提升。（3）固收类产品、现金管理类产品占比提升。按投资类型来看，年末固定收益类产品存续规模为25.82万亿元，占比96.34%，较年初增加1.84pct。按运作模式来看，年末开放式理财产品存续规模为21.18万亿，占比79.03%，较年初减少3.68pct；其中，现金管理类理财产品存续规模为8.54万亿，占比31.87%，较年初上升0.18pct，较年中上升3.41pct。（4）理财产品配置现金及存款占比提升。从资产配置情况来看，理财产品资产配置仍以固收类为主，年末理财产品投向债券类资产余额为16.45万亿，占总投资资产的56.61%，较年初下降7.1pct；投向现金及银行存款占比为26.7%，较年初上升9.2pct；其他类别资产占比变化不大。资产配置变化亦反映投资者对产品低波动诉求的提升。（5）理财平均收益率回升。2023年理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益6981亿；各月度理财产品平均收益率为2.94%，较2022年上升0.85pct。
　　第一批房地产项目“白名单”陆续推出，“三大工程”资金投放加速。在前期政策密集出台、监管层多次表态下，房地产融资政策迎来新一轮宽松。上周城市房地产融资协调机制快速落地，支持项目涵盖民营、混合所有制房企。截至1月底，26个省份170个城市已建立城市房地产融资协调机制，向银行推出第一批房地产项目“白名单”，共涉及房地产项目3218个，84%的项目属于民营房企和混合所有制房企开发的项目，商业银行已向27个城市83个项目发放贷款共178.6亿元。相较于房地产企业，名单制项目具有更强的实操性，有助于缓解暂时遇到困难的项目的流动性压力，遏制增量风险扩散。“三大工程”资金投放加速。首批城中村改造专项借款近期落地，其中广州14个城中村改造项目获国开行、农发行授信1426亿元，首笔发放15亿元。1月抵押补充贷款净新增1500亿，经历连续两个月的PSL投放后（累计5000亿），截至2024年1月末，PSL余额为34022亿，预计三大工程融资将成为2024年新增需求主力。
　　投资建议：在当前实体有效需求持续偏弱之下，稳增长政策力度持续加大。年初以来，房地产融资政策进一步放宽，房地产融资协调机制加速落地；三大工程资金陆续投放。若政策效果逐步得到经济数据验证，我们认为板块估值修复空间较可期待，后续建议持续跟踪社融信贷等经济前瞻性指标。从当前基本面表现看，我们建议布局更有业绩确定性的个股，即高股息稳健国有大行和高成长优质区域小行。
　　板块表现
　　行情回顾：上周中信银行指数跌0.53%，跑赢沪深300指数4.09pct（沪深300指数跌4.63%），在各行业中排名第1。从细分板块来看，国有行上涨1.35%，城商行、股份行、农商行分别跌0.56%、1.43%、3.36%。个股方面，涨幅居前的有北京银行（+2.42%）、南京银行（+2.31%）、农业银行（+2.07%）、工商银行（+1.57%）、建设银行（+1.17%），紫金银行（-6.72%）、西安银行（-7.61%）、瑞丰银行（-7.63%）、重庆银行（-8.13%）、齐鲁银行（-9.13%）跌幅较大。
　　板块估值：截止2月2日，银行板块PB为0.56倍，处于近五年来的27.8%分位数。
　　成交额：银行板块上周成交额为255.32亿，占全部A股的3.14%，在各行业中排名第14。
　　北向资金：上周北向资金净流出银行板块10.91亿。个股方面，15家净流入、27家净流出。流入规模居前的有兴业银行（3.20亿）、交通银行（1.29亿）、浦发银行（0.93亿）、邮储银行（0.74亿）、江苏银行（0.55亿）。流出规模较大的有宁波银行（-4.81亿）、北京银行（-1.35亿）、招商银行（-1.31亿）、渝农商行（-1.29亿）、平安银行（-1.24亿）。
　　流动性跟踪
　　央行动态：1月29日-2月4日，央行逆回购投放17,900亿，到期19,770亿，净回笼1,870亿。
　　利率跟踪：（2月2日vs 1月26日）资金面宽松。短端利率方面，DR001、DR007分别-9BP、-11BP至1.72%、1.84%。长端利率方面，10年期国债到期收益率、国开债到期收益率分别-8BP、-6BP至2.42%、2.59%。同业存单利率方面，1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA) -5BP至2.35%。票据利率方面，3M、6M国股银票转贴现利率分别-27BP、-26BP至1.88%、1.68%。
　　行业要闻跟踪
　　①央行