城投债：总体利差收窄，其中AAA和AA评级信用利差分别收窄1.3bp和1.8bp，分处5%和0%历史分位，AA+评级信用利差走阔0.1bp，处于1%历史分位。多数省份本周利差有所收窄。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为安徽，收窄幅度最大为山东；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为广东，收窄幅度最大为云南；AA级城投信用利差走阔幅度最大为四川，收窄幅度最大为山东。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为区县级，收窄2.4bp；各行政级别AA+级利差走阔幅度最大为地市级，走阔0.4bp，收窄幅度最大为省级，收窄2.7bp；各行政级别AA级利差走阔幅度最大为省级，走阔0.5bp，收窄幅度最大为区县级，收窄2.7bp。截至2024年2月2日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为58.0bp、49.1bp和32.2bp，相较上周天津城投集团走阔4.0bp，青岛城投和深圳地铁分别收窄8.5bp和2.2bp。
　　产业债：本周各评级利差均有所收窄，其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄0.3bp、1.0bp和9.0bp，分处7%、0%和0%历史分位。多数行业本周利差有所收窄。申万一级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为国防军工，走阔1.8bp，收窄幅度最大为轻工制造，收窄6.2bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为有色金属，走阔7.2bp，收窄幅度最大为食品饮料，收窄29.4bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为化工，走阔1.4bp，收窄幅度最大为食品饮料，收窄28.6bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差走阔幅度最大为专业工程，走阔2.7bp，收窄幅度最大为计算机设备，收窄11.8bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为稀有金属，走阔9.4bp，收窄幅度最大为贸易，收窄33.1bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为高速公路，走阔1.8bp，收窄幅度最大为房屋建设，收窄31.7bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄1.9bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄0.3bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄14.3bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄1.3bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄9.9bp，收窄幅度最小的为中央国有企业，收窄2.0bp。截至2024年2月2日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为50.2bp、58.4bp和59.0bp，相较上周分别收窄0.6bp、3.5bp和3.0bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券均较上周有所收窄。其中，商业银行二级资本债利差收窄4.21bp，证券公司次级债利差收窄0.59bp，保险公司资本补充债券利差收窄3.75bp。分级别看，本周AAA级商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差分别为35.3bp、47.7bp、47.6bp。其中，商业银行二级资本债利差收窄4.3bp，证券公司次级债利差收窄0.5bp，保险公司资本补充债券利差收窄3.6bp；AA级商业银行二级资本债、保险公司资本补充债券利差分别为187.2bp、236.8bp，其中，商业银行二级资本债收窄3.6bp，保险公司资本补充债券利差收窄0.3bp。隐含评级方面，AA+级商业银行二级资本债利差收窄3.7bp，证券公司次级债利差走阔0.7bp，保险公司资本补充债券利差收窄2.2bp，商业银行永续债利差收窄2.2bp，证券公司永续债利差收窄3.0bp。品种利差上，AAA级商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄5.3bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差收窄2.1bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差走阔1.2bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄2.3bp。收益率方面，商业银行二级资本债收益率下行10.8bp，证券公司次级债收益率下行7.4bp，保险公司资本补充债券收益率下行10.1bp。
　　风险提示：数据更新不及时及提取失误；城投口径发生调整；样本券不含利差大于1000bp、私募或剩余期限小于0.5年的债券；样本券数量有限无法反映区域全貌