本报告导读：
　　本周市场出现内生性调整，主要指数全部收跌。展望后市，在技术、资金、估值等多重作用下，市场仍可能在当前低点附近重新塑造底部结构；随着春节到来、避险资金逐步离场，市场有望在节前找到支撑、逐步企稳。配置方面，建议继续持有当前仓位、等待底部结构完成。行业方面，建议继续持有大型股份制银行、中字头建筑、券商和红利板块，但切勿追高；成长板块处于“加速下探”时间，建议多看少动，待权重指数完全企稳后再行配置。
　　摘要：
　　本周（2024-01-29至2024-02-02）行情概况：（1）主要指数：市场持续回调，主要指数全部收跌。其中，中证1000、科创50、中证500跌幅居前，分别下跌13.19%、9.74%、9.23%。（2）板块观察：本周行业板块全部收跌，在线教育、数字孪生、网络安全等板块下跌超18%；汇金持股、央企等板块跌幅不到3%。（3）市场情绪：成交金额小幅下降，股指合约贴水收盘。本周沪深两市日均成交额0.75万亿元，环比上周下降6%。截至周五，IF、IH和IC主力合约分别贴水0.45%、0.31%和1.10%。（4）资金流向：两融余额小幅下降，北向资金净流入99亿元。最新余额数据（02月01日周四）为1.55万亿元。本周电力设备及新能源、电子、通信分别净流入24.65、22.18、19.48亿元。（5）量化“黑科技”：主要指数估值处于底部区域，创业板指、深证成指等估值处于极端底部。市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。
　　本周行情归因：（1）央企上市公司市值管理考核将全面推开。（2）1月制造业PMI环比上升0.2个百分点，结束连续三个月回落势头。（3）财政收入突破21万亿元，重点领域支出保障有力。
　　下周行情展望：本周市场出现内生性调整，主要指数全部收跌。展望后市，有几点积极因素值得关注：一是周五上证指数在月线BOLL线下轨附近快速反弹，且最低点2666点已临近2020年3月疫情后低点2646点，此处有望获得双重技术支撑；二是大资金继续呵护市场，多个宽基ETF品种有资金放量买入；三是随着调整的深入，国证2000成为最后一个跌破2022年4月低点的宽基指数，有“补跌完成”的意味，标志着市场整体调整节奏已经统一；四是经过连续调整，全市场估值水平已来到近年来相对低位。我们认为，在技术、资金、估值等多重作用下，市场仍可能在当前低点附近重新尝试塑造底部结构；随着春节到来、避险资金的逐步离场，市场有望在节前找到支撑、逐步企稳。配置方面，考虑到市场已经处于疫情后的相对低位且估值水平较低，建议继续持有当前仓位、等待底部结构完成。行业配置方面，建议继续持有防御能力较强的大型股份制银行、中字头建筑、券商和红利板块，将上述板块作为“筑底波动期”中的压舱石，但对于其中位置相对较高的品种切勿追高。目前成长板块处于“加速下探”的时间，目前建议多看少动，待权重指数完全企稳后再行配置。
　　风险提示：俄乌局势发展超预期；宏观政策落地效果不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。