投资者悲观情绪迎来修复，市场交易热度回升。本期（1.22-1.26）证监会积极表态以投资者为本、央企市值管理纳入业绩考核、住建部“充分赋予城市房地产调控自主权”等政策密集出台，叠加重要资金力量入市，市场情绪迎来修复，两市成交额边际上升1050亿元至7992亿元。从行业成交热度上看，非银行金融、综合金融、房地产、通信以及建筑等行业边际变化率抬升最快。综合金融行业换手率分位数已达99%，微观交易结构已明显拥挤。
　　本期市场首日回调后持续反弹，买盘力量在ETF和托管于中资和港资机构的北上资金，而两融资金和托管于外资机构的北上资金流出仍明显。1）从资金行为上看，本期（1.22-1.26）ETF资金单周净流入664亿元，流入规模较上周的573元仍边际扩大。2）北上资金呈现出明显的结构特征，托管于外资行的北上资金延续流出，其中托管机构为外资银行和外资投行资金分别净流出14亿元和7亿元，而托管机构为中资机构和香港投行的资金则持续加仓，分别净流入121亿元和151亿元。3）两融资金流出规模仍在进一步扩大，单周融资净流出达223亿元。
　　买盘力量主要买入哪些板块？ETF资金绝大比例买在沪深300ETF，托管于中资和港资机构的北上资金买在消费。1）ETF资金中净申购前四大基金均为沪深300ETF，共计申购规模超500亿元。2）托管于中资机构的北上资金主要流入食品饮料（16亿）、银行（12亿）、电子（12亿）、医药（10亿）和非银金融（10亿）。托管于港资机构的北上资金主要流入医药（30亿）、食品饮料（23亿）、电子（10亿）、交通运输（9亿）和机械（9亿）。
　　IPO发行规模边际下降，定增规模边际上升，产业资本转为净增持。1）本期（1.22-1.26）IPO共3家，融资规模15亿元；8家公司定向增发，融资规模38亿元。2）本期限售股解禁规模为218亿元。产业资本较上期净减持（-42亿元）转为净增持（12亿元）。
　　风险提示：数据可能存在测度误差、海外货币政策收紧超预期、地缘政治不确定性。