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　　泰科（TEL）发布2024财年第一季度（23CQ4，2023年10月1日~12月31日）财报，FY24Q1营收38.3亿美元，同比-0.3%/环比-5.1%；净利润18.0亿美元，同比+354.2%/环比+226.6%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：
　　评论：
　　1、FY24Q1营收符合预期，整体订单水平保持稳定
　　FY24Q1营收38.3亿美元，符合预期，同比-0.3%/环比-5.1%，同比持平主要系公司运输部门的增长抵消了工业和通信部门的下降；净利润18.0亿美元，同比+354.2%/环比+226.6%；调整后每股收益同比增长20%，高于预期；主要得益于公司在各个部门成功实施了许多结构性利润率改善措施，尤其是运输部门，从而带来营业利润率和净利润提升。FY24Q1整体订单保持稳定，总订单额37.7亿美元，同比+4%/环比-3%，符合预期，订单出货比0.98:1，自疫情以来首次出现三个细分市场订单量均实现同比增长。
　　2、FY24Q1交通运输业务同比小幅上行，通讯部门下游需求仍疲软
　　分部门来看，1）交通运输解决方案部门：FY24Q1营收23.7亿美元，同比+5.0%/环比-1.7%，其中汽车业务营收17.8亿美元，同比+8%；商业运输业务营收3.6亿美元，同比+2%；传感器业务营收2.4亿美元，同比-8%。订单方面，FY24Q1运输部门订单额22.5亿美元，同比+4%/环比-7%，同比增长主要受益于FY24Q1全球汽车产量强劲。2）工业解决方案部门：FY24Q1销售额10.3亿美元，同比-3.3%/环比-11.6%，下滑主要系受下游去库影响，工业设备业务营收同比大幅下降24%，抵消了航空、能源与医疗业务的上涨。公司预计库存消化的趋势仍将持续。FY24Q1订单额11.2亿美元，同比+3%/环比+6%，主要得益于航空、医疗和能源市场强劲。3）通讯解决方案部门：FY24Q1销售额4.3亿美元，同比-17.0%/环比-6.5%，主要系下游需求疲软；订单额4.0亿美元，同比+3%/环比-4%；与传统计算服务器相比，加速计算AI平台中应用的公司产品内容+50%。
　　3、预计24年全球汽车销量同比小幅增长至8500万辆，公司目标4%-6%超额增速；下半年通讯部门有望开启成长
　　公司预计FY24Q2营收增长至39.5亿美元，同比-5.0%/环比+3.1%，环比增长主要系工业部门推动的环比增长抵消了运输部门的小幅下滑；预计24财年将实现强劲的利润增长，主要受益于运输和通信部门的强劲表现带动。分部门来看，1）运输解决方案部门，预计24财年接下来的每个季度全球汽车产量约2100万辆，24全年产量同比小幅增长至8500万辆，公司目标获得4%-6%的超额表现。2）工业解决方案部门，FY24Q2预计AD&M、医疗和能源业务将持续环比增长；3）通讯解决方案部门，预计FY24Q2营收将环比持平，三季度开始有望看到该细分市场出现同比增长，AI应用有望在24财年贡献2亿美元的营收。
　　风险提示：宏观经济风险；库存去化不及预期风险；下游需求不振风险；订单取消风险；原材料成本波动风险。