本报告导读：
　　部分锂盐厂节前陆续计划实施减停产及设备检修，下游补库备货结束，锂价暂稳运行。
　　摘要：
　　周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：上游碳酸锂供给主动收缩，锂矿成本面支撑走弱，下游需求侧节前备货基本完成，供需双弱局面延续，锂价暂稳运行。1）无锡盘2405合约周度持平至9.90万元/吨；广期所2407合约周度跌0.50%至10.02万元/吨；2）锂精矿：上海有色网锂精矿价格为938美元/吨，环比跌32美元/吨。电池厂商竞争加剧，降本压力向上游传导对锂价形成压力，但新能源汽车等终端市场需求提供成本支撑。增持：永兴材料，赣锋锂业，天齐锂业，融捷股份，盛新锂能、藏格矿业。受益：中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力。钴板块：下游备货采购意愿走弱，上游冶炼厂挺价意愿浓厚，暂无调整价格出货意愿，买卖双方较为僵持，钴价窄幅波动。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
　　供需双弱延续，锂价暂稳运行：上周现货锂价暂稳运行。锂矿方面，当前锂矿需求低迷，买方报价低位运行，上周IGO公告公司与天齐、雅保共同拥有的锂矿山Greenbushes长协包销定价模式调整为“M-1”（前一个月均价）；而雅化集团非洲卡玛蒂维项目首批300吨锂精矿也于上周启运回国，后续首批5000吨锂精矿将陆续运达国内，锂矿成本面支撑走弱。锂盐供给方面，盐湖厂家受温度与物流运输影响，供给略有下滑；临近春节假期，江西部分锂盐厂陆续开展停减产计划及设备检修计划，锂盐供给侧持续收缩，但大厂生产基本保持稳定。而下游厂商节前备货基本完成，采买意愿减弱，对高价锂盐接受度不高，供需双方僵持，锂价暂稳运行。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为9.43-9.98万元/吨，均价较前一周涨0.38%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为8.10-8.87万元/吨，均价较前一周涨0.09%。
　　终端需求有限，钴价窄幅波动：电钴方面，国外市场报价坚挺，国内市场需求端下游节前备货基本完成，交投气氛走弱，场内除零星散单外暂无多余有效订单，电钴价格持稳运行。钴盐方面，需求端下游补库完成，需求转弱；而供给端部分冶炼厂挺价意愿浓厚，暂无调整价格出货意愿，买卖双方较为僵持，钴盐价格维持窄幅波动。根据SMM数据，上周电解钴价格为20.0-24.0万元/吨，均价较前周持平。
　　正极材料周均价基本持平：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格4.22-4.45万元/吨，均价较前周涨0.05%。三元材料622价格为11.50-13.50万元/吨，均价较前周持平。
　　风险提示：新能源汽车增速不及预期。