一年中的第四季度是四大矿山传统的赶工期，这一现象在澳大利亚的三家巨头身上表现得更加明显。2023年四季度四大矿山产量合计2.98亿吨（+1.4%），全年总产11.23亿吨（+1.2%），增长来自于淡水河谷四季度增产和力拓低品矿走量。同时，四家均在积极布局铁矿石绿色脱碳业务，氢还原技术作为世界钢铁工业低碳转型的必由之路，已然成为业界共识。
　　巴西淡水河谷新的3.10~3.20亿吨生产目标过于保守，我们认为2024年全年的产量有可能继续保持在3.2亿左右的较高水平　就当下而言，考虑到去年产量出现大幅增长以及巴西传统雨季影响，我们认为其一季度产量同比可能会有所下降。
　　澳大利亚方面，力拓新旧产能替换过渡平稳，产量指导目标提升，需持续关注库戴德利矿山（Gudai-darri）产能扩张进展。必和必拓和FMG上半财年表现一般，两者分别已完成产量目标下限的50.4%和49.2%，与历史同期相比均下降2%左右，且一季度（24财年三季度）往往是澳大利亚的生产淡季。因此，两公司任重而道不远。
　　综上所述，我们认为今年上半年淡水河谷和力拓的产量将保持平稳，而必和必拓和FMG若要达到既定产量目标，铁矿供应将会出现明显增加。整体来看，主流矿山产运量将偏向宽松，届时我国港口到港和库存或将面临一定的压力