FOMC声明要点
　　1月美联储议息会议（FOMC）声明公布，各位委员一致决定将联邦基金目标利率区间维持在5.25%-5.5%，该利率水平自2023年7月以来保持不变。本次政策声明的文字内容的调整较多，不过可以总结为以下几个关键信息：
　　第一、依旧高度关注通胀风险：美联储评价经济仍在稳步扩张，就业增长相对温和但仍有韧性，通胀持续放缓但仍高企，依旧高度关注通胀风险。
　　第二、双向风险更平衡，但前景仍充满不确定性，继续依赖最新数据进行决策：美联储认为实现就业和通胀目标的风险趋于更好得平衡，不过经济前景仍不明朗，因此在进行利率调整前，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景和风险平衡。
　　第三、看似对通胀的下行提出了更高的要求：美联储明确，在对通胀持续向2%的目标水平发展有更大的信心（greaterconfidence）时，降低利率才是合适的。
　　鲍威尔新闻发布会摘要
　　问：声明和发言中指出不希望在没有对通胀下降进程有更大信心时降低利率，需要看到什么来获取信心？
　　答：我们不是在寻找更好的数据，而是需要看到当前良好的数据的趋势能够延续；6个月的数据显示通胀取得了良好进展，读数已经足够低，我们的信心正在增强，但需要谨慎考虑数据是否向我们传达了真实的信号，通胀能否可持续地朝着2%目标前进。
　　问：在消费和增长数据与通胀数据之间如何权衡？
　　答：不会把强劲的增长数据看作是问题，一年前我们认为需要看到经济活动放缓，但现在看来并非如此；我们希望看到强劲的经济增长和劳动力市场，同时寻求通胀继续下降。
　　问：劳动力市场是否已经恢复到“正常”水平？
　　答：劳动力市场已经接近或政策逐渐回到正常水平，但并没有完全回归；ECI数据显示工资涨幅尽管仍处于较高水平，但已经回落到疫情前以及2%通胀相一致的水平，我们正朝着正确的方向前进。
　　问：如何看待再通胀风险？
　　答：通胀可能重新加速的风险是存在的，这是我们当前对利率水平保持开放，不急于行动的原因。我们已经看到了6个月良好的通胀数据，但还需要谨慎观察通胀是否会反复。
　　问：委员会是否讨论了QT taper？降低利率和QT taper是否会同时进行？
　　答：本次会议上我们对QT taper进行了一些讨论，并计划在3月的会议上进行深入讨论。我们将利率调整和QT taper视为两个独立的工具。
　　FOMC会前“喧宾夺主”，纽约社区银行“暴雷”
　　美国纽约社区银行（NYCB）今日发布财报，2023Q4亏损高达2.52亿美元（前值+1.72亿，预期2.06亿），并披露了高达5.52亿美元（预期0.45亿美元）的拨备，同时将分红从每股17美元降至5美分。
　　纽约社区银行(NYCB.N)开盘即暴跌超过40%，最终收盘下跌37%，并拖累道琼斯区域银行指数（KBW）下跌6%，进一步引发了全市场避险情绪。美股开盘后走低，VIX指数从13.2调升至14.5左右，同时美联储宽松有所升温，FOMC会前2年期美债利率就已经下行10bp。
　　整体来看，我们认为纽约社区银行“暴雷”的冲击可能相对有限，美股的调整可能更多是基于对去年硅谷银行事件的“肌肉记忆”。
　　首先，纽约社区银行面临的可能更多是计提拨备引发的资产减值风险，而非挤兑造成的流动性风险，对银行正常经营的影响偏小。纽约社区银行的主要风险在于持有较多的商业地产贷款，截至2023年底，商业地产贷款规模达到500亿美元，不过其中风险相对较大的办公室（Office CRE）贷款约为34亿美元，规模较为可控。和去年破产的硅谷银行相比，纽约社区银行的流动性状况较好。截至2023年底，纽约社区银行存款总规模814亿美元，而在手现金达到115亿美元，而硅谷银行当时的现金和总存款分别约为134亿和1731亿美元，纽约社区银行的现金/存款比是硅谷银行的两倍。
　　其次，纽约社区银行事件具有较明显的特殊性，类似风险出现扩散的概率不高。
　　第一、纽约社区银行拨备大幅增加与去年收购倒闭的签名银行（Signature Bank）有关。在在完成对签名银行380亿美元资产（250亿美元现金+130亿美元贷款）的收购后，纽约社区银行资产规模突破千亿，在2023年年底达到1163亿美元。这意味着更严格的监管要求，为了和同等规模的银行保持一致，纽约社区银行在2023Q4的拨备增加5.52至亿美元。
　　第二、拨备大幅增加和纽约社区银行偏高的商业地产贷款占比有关。根据美联储数据，截至2023年12月，商业地产贷款占大型银行总资产的比例仅为6.5%左右，而占小银行总资产的30%。而根据2023Q4财报，纽约社区银行持有商业地产贷款超过500亿美元，占总资产的43%。
　　第三、美联储在应对硅谷银行事件时已经积累了足够的经验，如果有必要，可以在短时间内阻断风险扩散。
　　不过，本次事件仍然暴露了美国商业抵押贷款领域存在一定信用风险，可能对部分中小银行造成一定冲击。同时考虑金融风险非线性变化的特征，需要密切关注纽约社区银行股价和事件最新进展、尤其注意是否会有遭遇挤兑的