投资摘要：
　　If you don’t have time to do it right, when will you have time to do it over？
　　—John Robert Wooden
　　1.1月份议息会议，美联储保持利率不变，议息决议声明删除继续加息表述，同时也表示不会立即降息，原因是通胀反弹风险犹存。
　　2.联邦基金利率已然触顶，美国就业市场仍然偏紧，美联储对于通胀朝着2%下行的持续性缺乏信心。
　　3.商品价格贡献通缩的力度难以在2024年继续扩大，后续通胀下行要更多依靠服务价格下行，需要更多证据证明美国通胀朝着2%前进。
　　4.美联储致力于完成通胀达标的工作，同时保持就业市场强劲。目前美联储没有足够信心在3月份降息。
　　5.通胀反弹风险削弱降息预期，可能引发美股调整，但是2024年美股还是受益于美国高产出韧性。新兴市场资产受累于欧元区信贷紧缩和强美元。
　　风险提示：
　　中东爆发地缘政治冲突，欧债危机再度爆发，新兴市场债务危机