股债配置观点：权益风险预算不变，股票仓位积极配置
　　开源金工将风险平价模型与主动信号结合构建主动风险预算模型，每月从股债横向比价、股票纵向估值水平、市场流动性三个维度构建主动风险预算指标，进而计算出股票与债券的配置权重，为投资者提供稳健的战术资产配置建议。
　　我们以中证800（000906.SH）和中债总财富（CBA00301.CS）这两大宽基指数作为标的配置，在全样本区间内，股债组合年化收益率6.18%，最大回撤4.89%，收益波动比1.58，收益回撤比1.26。
　　回顾1月股债配置，股权风险溢价ERP、历史估值分位数、流动性信号三类信号同时看多，股票仓位为19.76%，债券仓位为80.24%，1月组合收益-0.70%。
　　展望2月股债配置，股权风险溢价ERP、历史估值分位数、流动性信号三类信号仍同时看多，股票仓位为20.56%，债券仓位为79.44%。
　　行业轮动观点：2月看多煤炭、社服、纺服、建筑装饰等
　　开源金工从交易行为、资金面、基本面三个维度出发，分别构建6个行业轮动子模型，对一级行业指数进行打分，每月选择分数最高的前三分之一行业作为多头组合，基准组合为全行业等权组合。
　　2月风格板块判断：价值组得分显著高于成长组，推荐配置价值风格；板块上看多大周期、大消费板块。
　　1月份行业组合回顾：石油石化、纺织服饰、食品饮料、交通运输、家用电器、通信、基础化工、公用事业、电子、电力设备，组合平均收益率为-9.83%，基准组合收益率为-10.77%，超额收益率为0.95%。
　　2月份行业配置推荐：煤炭、社会服务、纺织服饰、建筑装饰、银行、电子、汽车、公用事业、通信、环保。
　　“配置+选基”FOF组合：1月组合收益-7.01%，相对主动股基超额5.59%
　　通过因子择时进行基金策略配置，并结合分域选基因子增强构建“配置+选基”FOF组合。截至2024年1月30日，开源“配置+选基”FOF组合收益率为-7.01%，主动股基指数收益率为-12.60%，组合超额收益为5.59%。2024年2月，我们高配高质量、低估值的基金策略，相应的低配高成长、黑马风格的基金。
　　风险提示：本报告模型及结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险；历史数据不代表未来业绩。基金投资策略分类基于对公开的历史数据的定量测算与统计，对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。