核心观点
　　2023年度哈尔滨市共接待总游客量1.35亿人次，同比增长145.78%，比2019年增长41.4%。全市实现旅游总收入1,692.45亿元，同比增长239.03%，比2019年增长7.4%。2023年哈尔滨游客相较2019年大幅增长，人次增长明显高于收入增长，更加契合当下旅游趋势和东北消费特点。2024年春运已经开启，冰雪游等带动下，赴东北旅游仍然有望维持高热度，建议关注东北本地消费相关方向。
　　行业动态信息
　　本周（1.19-1.26）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为0.2%、0.56%，相对上证综指，分别跑输2.55pct、跑输2.19pct，相对沪深300分别跑输1.76pct、跑输1.4pct，在中信一级行业中排名第19、17。
　　板块表现：
　　社会服务：酒店板块涨跌幅第一（+5.13%），免税>出境游>餐饮>景区，涨跌幅分别为+2.04%、+1.39%、-2.38%、-3.37%。
　　商贸零售：贸易板块涨跌幅第一（+5.02%），专业市场经营>专营连锁>一般零售>电商及服务，涨跌幅分别为+0.92%、+0.16%、-0.90%、-1.35%。
　　板块跟踪：
　　旅游：2023年度哈尔滨市共接待总游客量1.35亿人次，同比增长145.78%，比2019年增长41.4%。全市实现旅游总收入1,692.45亿元，同比增长239.03%，比2019年增长7.4%。
　　博彩：金沙中国2023年年度业绩公告：根据美国公认会计原则，金沙中国二零二三年的净收益总额较二零二二年增加307%至6,530,000,000美元。
　　美护：福瑞达2023年度业绩预告：公司2023实现于上市公司股东的净利润为26,000万元到29,000万元，预计2023年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,600万元到14,600万元。
　　酒店：华住会2023年度初步业绩报告：2023年全年，公司的平均可出租客房收入到2019年水平的122%。2023年全年新增852家酒店。
　　珠宝：2023年，全国黄金消费量1089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。
　　风险分析
　　1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。
　　2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。
　　3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。
　　4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。
　　5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。