核心观点
　　上周板块跟随大盘触底反弹，年报较悲观预期和部分因素反复已经充分反映到前期下跌中，新域新质领域增长点仍在酝酿，后续有望渐次兑现。军工板块已有21家公司披露业绩预告，中航沈飞、航材股份、图南股份等增长稳健，中航西飞、抚顺特钢、铂力特等增长较为明显，火炬电子、鸿远电子、景嘉微等元器件公司降幅较大，我们判断23年业绩或将延续前三季度结构化特征显著的特点。随着“十四五”后期订单放量的持续催化，尤其是新域新质方向，2024年行业业绩有望进一步回暖。
　　行业动态信息
　　1、截至1月26日，军工行业各板块我们覆盖的公司中共有21家公司披露2023年业绩预告。从已披露的数据来看，行业结构性特征显著，新材料与航空装备板块表现亮眼。其中4家企业净利润增速超100%，航亚科技预增346.16%-371.09%，安达维尔预增340.09%-361.92%，中国动力预增94.35%-145.18%，抚顺特钢预增83.20%-128.99%。光启技术、振华风光、睿创微纳、铂力特、中航西飞等公司均取得了超50%的净利润增速。火炬电子、鸿远电子、景嘉微等元器件公司降幅较大。随着“十四五”后期订单放量的持续催化，尤其是新域新质方向，2024年行业业绩有望进一步回暖。
　　2、当前军工板块的估值已接近2020年最低点，高性价比更加凸显，看好跨年投资机会，建议坚定加大配置力度。2023年初以来中证军工指数下跌12.31%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为50.99倍，处于历史低位，并接近2020年6月的最低点（48.19倍）。当前板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，24Q1国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力；继续推荐新域新质方向，建议回调中继续加仓。
　　3、优先配置新域新质央国企龙头，重点关注卫星互联网、3D打印等领先公司，持续关注军贸、国改受益标的。先进战机产业链：中航电测、中航西飞、中直股份、中航重机、中航高科、航天彩虹、中无人机；航发产业链：航发动力、航发控制、航材股份；导弹产业链：北方导航、国博电子、长盈通、菲利华、华曙高科；海军产业链：湘电股份；军工信息化产业链：七一二、航天南湖、航天电子、臻镭科技
　　风险分析
　　1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
　　2、武器装备交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
　　3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。