核心观点：本周，市场当前对沥青的交易还是情绪为主，特别是本周降准释放流动性的消息，对宏观和大宗商品特别是工业品的需求有较强的信心提振，与此同时也对原油成本端也有一定的提振。但就大的宏观需求展望而言，从目前国家对目前严控地方债务的表态来看，沥青明年真实的需求还是要维持谨慎。短期，沥青在淡季走货和对高价货源的接受意愿仍然较差，只是当前亏损的估值（现货），以及由此对应的未来2月相对偏低的排产计划（特别是地炼），亦限制了其下方的下跌空间。本周盘面上涨后沥青03合约再度来到了相对偏高估的区间，而且短期原料问题并没有继续恶化，稀释沥青贴水没有进一步走强，炼厂开工率基本持平。但在目前的价格上，我们认为03合约依然存在短线做空的机会（参考下游需求、基差情况、盘面估值），即便下方空间依然有限，亦可以考虑略做多FU2405合约作为保护（交易重油资源潜在的供应问题、以及近期因绕行增加的运力燃料需求）。对于06合约依然需要耐心等待低吸的机会。
　　估值端：加工利润依然处于亏损区间，亏损幅度进一步扩大。
　　驱动端：供应负反馈体现，供给减量加速，近端驱动有下边际。
　　成本端：原油存在红海事态扩大进一步发酵的可能。