◆价格方面：上周铅价冲高回落，伦铅收涨2.65%至2163.85美元/吨，总持仓微降至13.79万手。沪铅2403收跌0.83%至16225元/吨，总持仓增至10.88万手。价差方面，内盘基差冲高回落，价差亦跟随基差冲高回落。内盘回落后内外比价持续下行。
　　◆库存方面，LME库存去库0.16万吨至11.07万吨。上期所库存小计减少422吨至3.67万吨，其中期货库存3.38万吨。根据SMM数据，本周铅锭工厂库存录减200吨至0.57万吨，原生铅社会库存去库0.65万吨至4.35万吨，尽管下游采买大幅减少，部分补库货物仍在途运输，社会库存录减。
　　◆供给端，原生铅方面，进口铅精矿加工费40美元/干吨，国产铅精矿加工费850元/金属吨，原生铅开工率下降0.06%至51.73%。再生铅方面，废电动车电池均价涨至10000元/吨，再生供应维持紧张，再生铅厂原料库存增加3.35万吨至20.05万吨，再生铅开工率上升2.87%至47.14%。
　　◆需求端，本周铅酸蓄电池开工率下降4.19%至72.25%，临近春节，电池厂备库阶段逐步放缓，采买需求大幅下行，开工率有所下滑。
　　◆总体来看，铅价经历一轮去库上涨后，下游基本完成备库，采买需求大幅下行。短期波动向下。主力运行区间参考：15950-16700元/吨。