上周国内钢材价格反弹，截止1月26日，华东上海螺纹3960元（+60），唐山螺纹3870元（+60）；热卷方面，上海热卷4080元（+60），天津热卷3990元（+50）。
　　截至1月26日，五大品种钢材整体产量增5.51万吨，五大品种库存厂库环比增9.64吨，社库增51.24万吨。表观需求799.94万吨，环比降25.75万吨。截至1月25日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3919元，点对点利润41元左右，热卷长流程现金含税利润61元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3966元左右，谷电成本在3784左右，华东三线螺纹平电利润-106元左右，谷电利润76元。
　　废钢端，截止1月25日，张家港废钢价格2640元/吨，周环比降10元/吨。基本面来看，铁水成本下降后，铁废价差收缩，致废钢价格出现松动，废钢日耗小幅波动。数据显示，截至1月25日，89家独立电弧炉企业产能利用率60.4%，周环比下降10.9个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗49.9万吨，环比降2.91万吨，降幅5.5%。其中，132家长流程钢厂日耗26.2万吨/天，环比增0.24万吨，增幅0.9%；短流程日耗13.9万吨，环比降2.53万吨，降幅15.3%。供应方面，255家样本钢厂周度日均到货52.7万吨，环比降7.9万吨，降幅13%；库存方面，255家钢企废钢库存总计794.3万吨，环比增24.63万吨，增幅3.2%。257家基地库存50.21万吨，环比增0.49万吨，增幅0.9%。估值来看，铁废价差仍保持偏高水平，预计废钢短线跟随成材小幅波动为主。
　　结论：两会前市场处于政策强预期阶段，临近春节部分贸易商陆续放假。基本面来看，当前市场为有价无市状态，消费处于季节性下降阶段，由于生产企业利润水平较差，钢厂生产积极性不高，产量虽有低位反弹但整体仍维持偏低水平，供需暂无突出矛盾。估值方面，铁水产量见底，原料后期存复产预期，因此成本端相对坚挺，后续需持续关注钢厂复产情况，主力合约下方在冬储成本（3850-3900）处获有较强支撑，由于下游需求在年前无法证伪，目前仍是处于交易预期阶段，期货反弹后，盘面价格升水现货，主力合约上下驱动均有限，预计钢价高位震荡为主，关注波动区间3850-4050。
　　（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）