宏观：一方面，为巩固和增强经济回升向好态势，中国人民银行决定自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；另一方面，重庆等地房地产再出新规，政策向好，但对于PVC材料需求是否具有拉动作用仍需看相关政策的落实效果。
　　上游：本周PVC开工率和产量略降。本周的聚氯乙烯PVC整体开工负荷率达到了78.14%，环比下降0.27%，其中电石法PVC粉开工负荷率79.12%，环比上升0.86%；乙烯法PVC粉开工负荷率75.21%，环比下降3.67%。本周PVC粉产量为456.53千吨，较上周减少1.57千吨，其中乙烯法PVC粉生产量为110.25千吨，较上周减少5.37千吨，电石法PVC粉产量为346.28千吨，较上周增加3.8千吨。总体看来PVC上游供应依然充足，下周无新增检修企业且临近春节假期，预计下周开工率会继续下降，检修损失量会增加。
　　下游：PVC目前正处于需求淡季，数据显示本周PVC下游样本企业开工负荷率为78.14%，环比减少0.27%，处于历史同期低位，其中软制品开工环比降低1.62%，硬制品开工环比下降2.95%；国家统计局数据显示，截止2023年12月当年全国新屋开工面积累计值为95375.53万平方米，同比增速为-20.4%，房屋开发投资累计完成额为110912.88亿元，同比增长为-9.6%，房屋施工面积累计值为838364.46万平方米，同比增长为-7.2%，均处于过去五年的较低水平。以上说明PVC下游市场需求不足，叠加春假假期临近，预期下游开工将继续下降。
　　投资策略：本周PVC价格上涨，下游采购积极性较弱；库存方面上中游累库明显，库存维持高位；成本方面电石价格维稳，但成本支撑依然较强。总得来看，PVC基础面仍然较差，预计下周PVC市场价格保持弱势震荡，价格重心或将下移，PVC粉价格区间或在5600-5800元/吨。建议投资者继续关注下游需求变化和宏观政策变动，考虑逢高做空。
　　风险提示：关注上下游节前停工状况；关注各地房地产政策的变化，以及现有政策的推进状况和实施效果