本周策略观点：
　　本周A股整体企稳反弹，但风格偏向价值，以“国企改革+高股息”为方向的大盘股反弹明显，而中小盘股表现较弱。在此背景下，上证指数本周上涨2.75%，但创业板指、科创50、中证1000和北证50指数均下跌，其中北证50下跌5.32%，跌幅居前。从申万风格指数来看，申万大盘指数上涨1.97%，申万小盘指数则下跌0.55%。市场风格从小盘成长，切向大盘价值。
　　我们认为，北证指数近期趋势偏弱的原因有以下几点：1）政策释放节奏低于预期。23Q4市场预期转板、直接IPO政策将在元旦前推出，之后推到了春节前，而从目前来看，市场预期仍在后移，已经到了两会前后；2）财报预告超预期的不多。截至1月28日，共有6家公司发布业绩预告，3家公司发布业绩快报。其中，五新隧装、锦波生物实现23Q4同比100%以上增长，且环比23Q3仍有正增长。总体来说，业绩预告超预期的不多。市场仍对年报和一季报业绩有所担忧，影响做多热情；3）元旦后市场风险偏好下降，风格短期偏向价值。元旦后资金流向发生了较大的变化，23年9-11月资金加仓方向主要为科技成长板块，医药生物、TMT等板块表现良好，11月之后，市场热点转向小微盘的成长股，主阵地为北交所，而元旦后，成长股跑输市场，高股息资产如煤炭等板块跑赢，后续扩散到国企改革等领域，总体来说，风格偏向于中大盘的价值股。
　　胶着期重视自下而上。短期看，大盘企稳有利于市场风险偏好修复，北交所主题投资情绪有所回升，国企改革、PEEK等热点有所表现，但在近期成长股主线不明确，北交所也还需释放年报和一季报风险，市场仍处于胶着期。在此阶段，更建议投资者重视自下而上。北交所公司每年的业绩预期在一季度末和二季度初形成，由于北交所刚成立满两年多，大量公司24年才开始释放募投产能，自下而上跟踪公司产能释放，以及测算产能释放后的业绩弹性是今年获得收益的重要来源。北交所公司整体研究的广度和深度不足，使得不少成长股具备年度产生预期差的可能性。建议关注今年产能增长较快、行业景气度有改善可能、具备市场弹性空间的华岭股份、凯德石英、美邦科技、方大新材、天马新材等公司。
　　本周市场行情回顾：
　　市场：本周北证50指数下跌5.32%，跌幅大于其他主要股指。北交所个股中34只股票上涨，中纺标、天纺标涨幅居前。209只股票下跌，0只股票持平，涨跌比为0.16。估值：北交所PE（TTM）均值35.77倍，中值24.10倍；创业板PE（TTM）均值60.33倍，中值29.56倍；科创板PE（TTM）均值57.73倍，中值32.76倍。交易：本周北交所成交量为42.99亿股，环比减少14.49%；成交额为550.49亿元，环比减少6.66%。本周北交所融资融券余额为11.79亿元，较上周减少0.17亿元。要闻：建设以投资者为本的资本市场。
　　北交所新股：
　　本周：北交所1只新股上市：许昌智能，上市首日涨跌幅为61.30%；截至2024年1月26日，北交所共有243家公司上市交易。海昇药业申购。下周：北交所上会1家（中草香料）；申购0家；上市0家。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌5家，摘牌5家，周新增计划融资3.01亿元，完成融资2.65亿元。
　　风险提示：
　　科技产业化进程低于预期影响，北交所短期涨幅较大影响。