大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　豆粕周五收跌，夜盘大幅下跌。豆粕05日盘收3007元/吨，菜粕05日盘收2509元/吨。豆粕市场价下跌50-90元，东莞3330（-90）元/吨，广东油厂豆粕报3330（-50）元/吨，广东油厂菜粕2550（-30）元/吨，周末江苏豆粕市场再下调70元/吨。豆粕成交9.22（15）万吨，其中现货成交7.82万吨，远月基差成交1.4万吨。125家油上周开机率57%，压榨量199.73万吨，预计本周开机率53%，压榨量183.79万吨。
　　周末巴西中北部、东南部雨量较大，马州及西南部较少，未来两周雨量较多，若在2月中旬以后降雨形势延续可能影响收割。阿根廷未来一周降雨较少，且面临高温，其农业部周报显示许多地区土壤开始出现不足，预报显示2月1号以后降雨回归，因此仍维持丰产预期。
　　【交易策略】
　　CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期，美豆及豆粕的运行区间承压，所以单边目前看豆粕05跟随美豆偏空为主。此外，盘面当前已有较大回撤，近期现货端出现备货，成交起量，且阿根廷面临干燥问题，行情出现反弹，由于预报显示干燥天气可能在2月6号左右结束，暂时仍维持丰产预期。预计随后南美大豆上市美豆或有在种植成本之下运行可能，建议反弹抛空为主。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第4周（1月20日至1月26日）125家油厂大豆实际压榨量为199.73万吨，开机率为57%。
　　2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年1月1-25日马来西亚棕榈油单产减少11.59%，出油率减少0.54%，产量减少14%。
　　3、1月26日豆油成交77500吨，棕榈油成交0吨。
　　周五油脂整体回落。棕榈油05收7544元/吨，豆油05收7588元/吨，菜油05收7969元/吨。基差偏稳，棕榈油基差偏强，广州24度棕榈油基差05+120（+20）元/吨，江苏一级豆油基差05+690（-10）元/吨，华东菜油基差05+170（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　大方向上看今年产地棕榈油产量可能在去年附近水平，油脂的价格中枢也预计同比持平。马棕1月预计去库，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确，此外，粕类中期几个月的供需形势预计弱于油脂，市场走出油强粕弱趋势。估值上，马棕生柴价差当前处于中性的位置，预计跟随当前偏强的原油震荡为主，建议逢低买单边或逢低多油空粕策略。价差上，从原料端看，大豆、菜籽丰产，棕榈油有减产可能性，适合豆棕缩。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周五日盘郑糖下跌，主力合约收于6439元/吨，较上个交易日下跌67元/吨，或1.03%。现货方面，周五广西制糖集团报价区间为6510-6670元/吨，整体下调20元/吨；云南制糖集团报价区间为6530-6560元/吨，小幅下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6800-7150元/吨，仅广东金岭下调20元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差71元/吨。春节假期临近，市场购销热情减退，成交偏淡。
　　洲际（ICE）原糖期货周五小幅下跌，3月原糖合约收盘报23.84美分/磅，下跌0.12美分/磅，或0.5%。根据Williams发布数据显示，截至1月24日当周巴西港口待运糖船数量增至88艘。美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，截至1月23日当周，投机客减持原糖期货和期权净空头仓位8382手至2227手。
　　【交易策略】
　　原糖在大幅下跌后短期风险基本释放，并且泰国及印度逐步兑现减产预期，原糖价格连续反弹。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，若对低关税糖浆及预拌粉进口进行管控，未来国内产销缺口问题会被放大，配额外进口成本将重新成为价格的锚定，策略上建议逢低择机买入