铜
　　国内权益市场大幅回升，美国四季度经济数据强于预期，美元指数反弹，铜价震荡微跌，昨日伦铜收跌0.23%至8548美元/吨，沪铜主力收至69120元/吨。产业层面，昨日LME库存减少2550至155175吨，注销仓单比例降低，Cash/3M贴水91美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水扩大至30元/吨，铜价走高买兴受抑制，下游备货情绪偏弱。进出口方面，昨日沪铜现货进口由盈利转为亏损150元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩大至1740元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，海外权益市场偏强，情绪面偏暖；国内弱现实强预期格局维持，短期市场风险偏好企稳反弹。产业上看全球铜库存维持偏低，海外供应干扰犹存，铜矿加工费持续下滑使得冶炼生产利润明显收缩，后续冶炼产量或受影响。因此尽管消费季节性偏弱，但铜价或延续震荡偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：68500-69400元/吨。
　　铝
　　沪铝主力合约报收18870元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.81%。SMM现货A00铝报均价18890元/吨。A00铝锭升贴水平均价50。铝期货仓单25981吨，较前一日下降124吨。LME铝库存545050吨，减少1275吨。2024-1-25：铝锭去库0.8万吨至41.2万吨，铝棒累库0.8万吨至11.65万吨。海关总署最新数据显示，2023年未锻轧铝及铝材累计进口305.98万吨，同比增长28.0%。其中，12月中国进口未锻轧铝及铝材32.34万吨，同比增长25.2%。2023年中国铝矿砂及其精矿累计进口铝矿砂及其精矿14138万吨，同比增长12.9%。其中，12月中国进口铝矿砂及其精矿1187万吨，同比增长17.5%。2023年12月中国出口氧化铝12.99万吨，2023年1-12月累计出口126.47万吨；2023年12月进口26.79万吨，环比增加107.67%，同比增加115.70%。2023年1-12月累计进口182.65万吨，同比减少9.63%；12月氧化铝净进口13.80万吨，2023年1-12月累计净进口56.29万吨。12月份原铝进口17.5万吨，环比减少9.9%，同比增加37.2%。2023年全年原铝进口量154.2万吨，同比增加130.8%。春节假期临近，国内进入传统淡季，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。