2023年以来，较高的航油价格及人民币贬值使得航空运输行业面临利润被侵蚀的压力，但受益于出行政策全面放开，民航业触底回升，国内客运市场在长期压抑的出行需求推动下实现全面回暖，带动行业盈利获现能力快速修复、偿债指标显著改善。短期来看，国际客运市场修复空间较大，而国内客运需求在前期集中释放后将逐步回归常态化增长，预计我国航空运输市场仍有一定增长空间，经营获现对债务本息及资本支出覆盖能力有望提升，行业杠杆水平或将进一步降低。
　　中国航空运输行业的展望由负面改善调整为稳定，中诚信国际认为，未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。
　　摘要
　　2023年以来随着出行政策放开及经济活动回归常态，航空运输业触底回升，其中国内旅客周转量已全面恢复，国际旅客周转量恢复不足四成；预计2024年航空运输行业仍有一定增长空间，其中国内客运市场将逐步转为常态化增长，签证放宽及国际航班确定性放量将加快促进国际客运市场恢复并进一步接近2019年水平，但货运市场在全球经济复苏动能弱化的背景下或将面临一定增长压力。
　　飞机引进速度放缓，供给增量收缩有望降低行业竞争激烈程度；客运方面，伴随国际航线时刻放量，国内过剩运力回流国际市场，航司运力结构将得到显著优化；货运方面，预计运力过剩的局面短期难以改善。
　　航空客运量增速不及铁路，且预期铁路对航空运输的影响将持续存在，但航空客运在长途市场仍具有绝对优势，通过空铁联运可扩大辐射范围，与高铁互利共赢；航空货运规模虽远不及铁路、水路运输，但居民消费结构变化和航空快递产业发展为其提供了有力支撑。
　　2023年以来航司资本支出呈现增长趋势，原油价格虽波动下降但仍处于较高水平，叠加人民币贬值，对航司利润形成一定侵蚀；短期内，人民币汇率有望企稳，但原油价格将维持中高位运行，此外，伴随民航业及飞机制造产能恢复，资本支出仍将维持增长趋势。
　　样本航司盈利获现能力快速修复使得偿债指标得到显著改善；短期来看，民航业景气度较好，航司盈利获现能力将随着业绩增长而维持增长趋势，从而提高经营活动现金流对投资及债务本息的覆盖能力，进一步降低财务杠杆，保持通畅的融资渠道，偿债能力维持在较好水平。