事件：公司发布2023年年度业绩预告。
　　双主品牌表现良好，全年业绩超预期：2023年预计归母净利润6.88-7.34亿元（中值7.11亿元，wind一致预期为6.77亿元），yoy+50%-60%（中值+55%）；扣非归母净利润5.86-6.32亿元（中值6.09亿元），yoy+57%-69%（中值+63%）；非经常损益约1.0亿元。
　　四季度业绩低基数下实现快速增长，流水增速逐月提升：23Q4公司各品牌终端零售均实现良好增长，10、11、12月终端零售同比增速逐月提升，且直营渠道表现好于加盟，线下好于线上。我们预计23Q4报喜鸟、哈吉斯品牌流水分别增长约30-40%/40%。流水较快增长叠加低基数下驱动业绩增长明显，根据业绩预告，23Q4预计归母净利润1.33-1.79亿元（中值1.56亿元）,yoy+79%-141%（中值+110%）；扣非归母净利润1.03-1.49亿元（中值1.26亿元），yoy+72%-149%（中值+111%）；非经常损益约0.3亿元。
　　展望2024年，双主品牌势能提升下公司仍有望保持较快增长：展望2024年，我们认为男装行业将回归单位数增长中枢，但其中品牌表现将有所分化，具备强品牌、产品、渠道、营销能力的品牌将维持较快增长。我们预计报喜鸟、哈吉斯品牌24年新开店占比仍将保持双位数；且通过渠道升级、控制终端销售折扣、加强会员销售管理、数字化营销、销售激励等方式持续提升同店店效，整体营收仍有望维持较快增长，
　　盈利预测和投资建议：中长期来看，报喜鸟品牌坚持西服第一品牌战略，推出运动西服扩大消费场景；哈吉斯品牌拓展产品品类，渠道端优化门店结构，加大三四线城市布局，打开向上增长空间。公司有望通过阶梯式品牌矩阵实现稳健增长。我们预计2023-2025年公司将实现归母净利润7.1、8.2、9.5亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为12.7x、11.0x、9.5x，维持公司“强烈推荐”评级。
　　风险提示：中高端服装行业竞争加剧；渠道扩张速度不及预期；终端消费疲软