1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。
　　国资委提出将进一步研究把市值管理纳入央企负责人业绩考核。1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在国新办新闻发布会上表示，在前期推动央企把价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系基础上，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。近年来，央企整体规模持续扩大，经营质量稳步提升。截至2023年底，中央企业资产总额达到86.6万亿元，同比增长6.4%；2023年，中央企业平均净资产收益率达到6.6%；全员劳动生产率达到78.4万元/人；营业现金比率10.1%，逐月稳步上升；截至2023年底，央企整体资产负债率64.8%，实现了总体稳定。
　　目前我国已进入高质量发展阶段，央国企作为国民经济的重要支柱需要不断提高竞争力，让市场更好地认识其内在价值。由于央国企普遍集中在传统行业，多为重资产运营，且在传统的考核制体系下，央国企更注重资产和收入规模的扩大，对成长性和盈利能力的重视程度不足，导致国企尤其是上市央企估值普遍较低。2022年5月，国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，指出“一些央企控股上市公司创新发展能力不强、经营和治理不规范、市场配置资源功能发挥不充分、价值实现与价值不匹配等问题仍较突出”。2023年3月的国务院国资委召开会议，再次明确要求推动国有企业完善价值创造体系，提升价值创造能力。
　　自2019年起，国资委开始采用量化的指标来考核央企发展情况，且考核标准逐渐从“规模考核”转向“成长性与价值考核”。2023年1月，国资委提出将中央企业2023年主要经营指标由原来的“两利四率”调整为“一利五率”，并提出了“一增一稳四提升”的年度经营目标，强调对企业成长性和盈利能力的重视。本次提出研究把市值管理纳入考核体系，再次体现出对“中国特色估值体系”的重视，有望引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段提振市场信心，并通过加大现金分红力度，更好地回报投资者，从而实现央国企价值创造与价值实现兼顾。
　　投资建议：电力央企承担着能源保供与转型的重要责任，是国民经济的“压舱石”。当前电力板块估值相对较低，截至2024年1月25日，申万电力行业PE（TTM）、PB（LF）分别为19.20x和1.45x，低于行业中位数22.57x和1.75x。在“一利五率”的考核体系，以及未来可能推行的市值管理考核要求下，具备高ROE、资产负债率稳定、注重研发、股权激励到位、现金流量充裕的成长型电力央企有望受益中特估实现价值重塑。推荐在建核电装机规模较大，积极开展降本增效，股权激励体系完善的中国核电；受益煤价下行火电业绩明显修复，水电消纳有望改善，风光装机快速增长的国电电力。建议关注盈利稳定，高分红、高股息的申能股份、中广核电力等。
　　风险提示：项目建设进度不及预期、经济增速下滑导致终端用电需求疲软、电力市场化改革推进不及预期。