市场环境
　　市场表现：1月25日，A股四大股指延续全线反弹，其中上证指数上涨3.03%，报收2906.11点；深成指上涨2.00%，报收8856.22点；创业板指上涨1.45%，报收1720.78点；科创50指数上涨2.07%，报收765.79点。市场成交9,031亿元，较前日大幅增加1,258亿元。行业板块方面，石油（8.45%），电信运营（7.56%），船舶（5.92%）涨幅居前，无行业板块下跌。从市场强弱看，IM>IC>IH>IF，个股涨/平/跌分别为4,884/33/422。
　　基本面：资金方面，北上资金当日净流入62.94亿元，其中沪股通净流入48.34亿元，深股通净流入14.60亿元，今年以来净流入-208.66亿元，开通以来累计净流入17,474.35亿元。公开市场操作方面，央行当日开展4,660亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，与前期持平，当日有1,000亿元逆回购到期，当日净投放3,660亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH2月合约基差分别为9.59、13.18、8.72与-1.95点，各品种近月合约基差继续走弱，其中IM、IC与IF近月合约贴水大幅收窄，IH近月合约转为升水，现货市场延续反弹，期货作为金融衍生品各品种均与现货形成共振，市场情绪持续得到修复。从盘面上看，央行前一日的降准消息稳预期效果显著，中特估板块继续受到资金追捧，有利于IH与IF持续走高。
　　交易策略：当前低估值依然是国内市场的优势，目前IH与IF或率先企稳，上方依然存有空间，各指数具备底部特征，维持逢低配置的观点。
　　风险提示：地缘政治对资产配置的影响、雪球产品敲入对市场的负面影响。（观点供参考）