策略摘要
　　中性：近期正处于尿素工厂春节预收订单的关键时期，多家上游工厂启动春节预收，但在偏弱的市场情绪下，工厂出货压力较大，连续多日调低出厂价格。价格下调导致市场投机性需求释放，工厂低价收单见好，市场成交气氛大幅好转，下游出货放量，提振交投心态。当前气头停车检修装置将逐步复产，尿素日度产量与周度产量持续提升，供应端承压较大，但工业与农业刚需减弱，储备性需求抵触高价，仅限逢低补库，多数尿素工厂当前仍未完成春节预收，尿素持续上涨驱动仍偏弱。
　　核心观点
　　市场分析
　　期货市场：1月25日，尿素主力收盘2100元/吨（+15）；主力合约前二十位多头持仓：165999（-3051），空头持仓：189337（+4603）。
　　现货：1月25日，河南小颗粒出厂价报价：2135元/吨（-70）；山东地区小颗粒报价：2130元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2160元/吨（-30）。
　　原料：1月25日，小块无烟煤930元/吨（0），尿素成本1656元/吨（0），尿素出口窗口32美元/吨（+27）。
　　生产：截至1月25日，全国周度尿素产量119.03万吨（+6.65），山东周度尿素产量16.53万吨（+0.39）；开工率方面：尿素企业产能利用率78.53%（+4.39%），其中煤制尿素：89.24%（+3.93%），气制尿素：45.53%（+5.78%）。
　　库存：截至1月25日，国内尿素样本企业总库存量为58.4万吨（+4.2），尿素港口样本库存量为16.85万吨（-0.15）。
　　消费：截至1月25日，复合肥产能利用率33.68%（-2.1%）；中国三聚氰胺产能利用率为62.61%（-8%）；中国尿素企业预收订单天数4.82日（-0.83）。
　　观点：1月25日，工厂连续多日调低出厂价格。价格下调导致市场投机性需求释放，工厂低价收单见好，市场成交气氛大幅好转。当前气头停车检修装置将逐步复产，尿素日度产量与周度产量持续提升，供应端承压较大，但工业与农业刚需减弱，储备性需求抵触高价，仅限逢低补库，多数尿素工厂当前仍未完成春节预收，尿素持续上涨驱动仍偏弱。
　　策略
　　中性：近期正处于尿素工厂春节预收订单的关键时期，多家上游工厂启动春节预收，但在偏弱的市场情绪下，工厂出货压力较大，连续多日调低出厂价格。价格下调导致市场投机性需求释放，工厂低价收单见好，市场成交气氛大幅好转，下游出货放量，提振交投心态。当前气头停车检修装置将逐步复产，尿素日度产量与周度产量持续提升，供应端承压较大，但工业与农业刚需减弱，储备性需求抵触高价，仅限逢低补库，多数尿素工厂当前仍未完成春节预收，尿素持续上涨驱动仍偏弱。
　　■风险
　　装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、淡储进度、国际市场变化