本报告回顾了2023年四季度债市表现，并依次介绍了纯债基金、含权基金、可转债基金的规模变动、发行概况、业绩表现、持仓变动等内容。总体来看，四季度债市平稳上行，纯债基金收益相较三季度提高。偏高权益仓位的含权基金表现相对较弱，权益仓位略微下降；纯债和含权基金的久期和杠杆均提升；可转债基金平均收益为负，可转债估值继续压缩，转股溢价率降低。
　　市场概况：2023年四季度债市总体平稳上行，截至今年1月19日收涨。可转债市场下跌。中债总财富指数上涨1.75%，中证转债跌幅为-5.42%。
　　规模变化：短债基金和中长债基金规模持续稳步上升；含权基金规模明显降低，偏债类规模约1.87万亿，低仓位灵活配置类约0.10万亿；可转债基金规模大幅下降。
　　发行概况：2023年四季度，中长债基金和被动指数型债基发行数量多，相较三季度均有增长；无可转债基金发行；含权基金发行份额减少。
　　纯债基金：（1）短债基金收益均值为0.82%，中长债基金收益均值为0.96%；（2）短债和中长债基金均减配信用债；（3）纯债基金平均久期升至2.66年，减配1年内短债，增配1-3年中短债和3-5年中长债，短债和中长债基金杠杆率均提升；（4）信用评级分布变化不大。
　　含权基金：（1）一级债基获得正收益，二级债基、偏债混合和低仓位灵活配置型基金平均收益为负，偏高权益仓位的基金表现相对较弱；（2）权益仓位略有下降，主要为股票仓位下降，可转债仓位为近五年来最高；（3）纯债仓位以信用债为主，利率债占比提升，久期和杠杆率抬升，重仓券的中低评级占比继续上升；（4）股票持仓上电子、食品饮料、有色金属占比较高，加仓电子、有色金属，减仓非银金融；（5）前三大重仓股为贵州茅台、紫金矿业、美的集团。
　　可转债基金：（1）2023年四季度平均收益率为-3.24%，多数基金负收益；（2）银行、基础化工、电力及公用事业等行业的可转债占比较高；（3）估值继续下降，转股溢价率降低。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。