本报告回顾了主动偏股基金2023年四季度的业绩表现、规模变化及新发市场情况，并对四季度末的投资组合进行了分析，以期为公募基金投资者提供市场观察与分析。
　　主动偏股基金市场回顾：
　　业绩概况：四季度权益市场整体收跌，煤炭、电子相对领先，北交所大幅上涨；主动偏股基金平均收益-4.3%，2023年全年平均跌幅-11.6%。88%的主动偏股基金四季度为负收益，多数单季度回报在-10%至0%；2023年仅有15%左右基金整体获得正收益。从2023年全年来看，北交所、TMT基金整体较领先。
　　规模变化：四季度末偏股基金规模进一步萎缩，下降8%。规模增幅相对较大的基金主要为绩优量化策略基金，以及科技、医药赛道基金经理。对于规模超过200亿元的头部基金，四季度规模均减少。
　　新发市场：新发基金市场自2021Q3以来持续降温，2023Q4新发数量和规模略有增加，但整体仍较为低迷；四季度新发基金中，明星绩优基金经理发行规模相对领先。
　　持仓分析：
　　仓位分析：股票仓位在上季度小幅回升后继续提高，整体处于2018Q2以来较高的水平。普通股票、偏股混合、灵活配置型基金的整体股票仓位分别为90.52%、88.85%、84.61%。
　　AH选择：针对可投资港股的主动偏股基金，四季度港股仓位再度下降超过2%，处于近五年较低水平。
　　市值风格：主板占比明显下降，双创占比回升，中小盘占比进一步提高；500亿以下个股的占比持续明显提升，市值下沉的趋势延续。
　　行业分布：主动偏股基金加仓TMT、医药，减仓中游制造、金融地产；一级行业中重仓市值增加最多的为电子，农林牧渔、医药、煤炭等也有一定增加；减少最多的是食品饮料、电力设备及新能源，另外TMT板块内出现分化，计算机减持也较多。整体上看，呈现出一定的困境反转投资思路。
　　重仓个股：2023年四季度末，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖仍为前三大重仓股，但都出现较多减持；立讯精密获得最多增持。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。