一周行情回顾。上周沪深300指数下跌0.44%，交通运输（申万）指数下跌1.04%，在31个申万一级行业中排名第7。二级板块中，航空机场周涨跌幅为+1.82%，航运港口的周涨跌幅为-1.89%，物流周涨跌幅为-2.21%，铁路公路周涨跌幅为-1.38%。
　　2024年春运民航旅客运输量预计将突破8000万人次。据交通运输部的预测，春运期间40天预计90亿人次出游、探亲、休闲等，有望创历史新高。增长点主要体现在出行结构的变动上，传统营业性运输，包括铁路、公路、民航、水运客运出行人次预计大概是18亿人次，自驾出行的客流预计72亿左右。
　　民航业“回暖”显著、客货两旺，一大波国际及地区航线将“上新”，助力保障24年春运运力。2024年春运，民航旅客运输量预计将突破8000万人次，较2019年增长9.8%，较2023年增长44.9%。2024年春运日均保障航班将达到1.65万班，基本上与2019年水平持平，较2023年增长24%。国内方面，为满足航空公司做好春运运力保障，民航局近期实施了2023/24年冬春航季季中航线航班优化调整，共批复国内航线每周合计增加了3198班，这是为了保障春运期间的运力投入；国际市场方面，春运期间新增了国际定期航班及加班包机安排超过2500班，其中大部分航班计划将于春节假期前后执行。东方航空将加大2024年春运期间运力投放，预计同比增长39%，国内49条航线将增加航班，重点对返乡市场、海岛市场和滑雪市场加大投入。吉祥航空计划执行航班约2万架次，同比2019年增幅近4成。中联航计划投入航班9294架次、170余万个座位。中联航将加大东北、海南等方向运力投入。航空公司增加运力投放以满足乘客出行需求，有利于航空公司业绩修复。
　　铁路出行需求恢复强劲。2024年春运，预计全国铁路将发送旅客4.8亿人次，日均1200万人次。与23年相比将增长37.9%。与2019年春运相比，将增长18%。客流将呈现整体高位运行和节前相对平稳、节后相对集中的特点。客座能力分别较2019年春运增长14.4%和12.6%。铁路出行人数和客座能力保障的提升体现了铁路出行热情抬升。
　　投资建议：2024年春运即将到来，总出行人数预计创历史新高。航空出行方面，冰雪旅游热度提升，部分国家的免签政策为旅客出境游提供便利，燃油附费的降低以及航司退改签新规有效降低旅客出行成本；各航司积极增开加密航线，预计航空与机场经营情况将会迎来进一步的修复。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、上海机场、白云机场。
　　风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。