行情回顾：本周（1.15-1.20）上证指数-1.72%，深证成指-2.33%，沪深300指数-0.44%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-3.96%，板块排名21/31。SW乘用车板块-2.92%，SW商用车-2.92%，SW汽车零部件-4.51%，SW汽车服务-5.79%，SW摩托车及其他-3.64%。
　　年末冲量带动业绩高增，折扣延续开年销售向好。根据乘联会数据，2023Q4，销售旺季叠加车企加大促销，行业批发销量实现高增长，乘用车销售772.8万辆，同比+20%，环比+14%，新能源销售295.3万辆，同比+37%，环比+25%。其中，自主表现优于合资，比亚迪、新势力等增长好于行业。根据相关公司公告，部分零部件公司2023年业绩增长超过50%。2024年初至今，多数车企延续折扣，叠加部分地区的消费补贴，有利于带动消费者的购车意愿，促进春节前购车需求释放。乘联会预计1月乘用车零售有望达220万辆，同比增长70.2%，环比-6.5%，开年车市销售向好。
　　商用车景气向上，气价下行加速天然气重卡渗透。2024年1月以来，重卡行业行业仍处景气度向上阶段，各OEM设定较高销量目标，对全年销量持乐观预期。过往来看，一季度销量占全年较高比例，考虑到国内宏观经济向好、公路运输持续修复，我们预计2024Q1重卡整体销量有望冲击29.9万辆，同比+24.1%，产业链有望充分受益。得益于2023年天然气与柴油价格比阶段性维持在60%以下，天然气重卡运输经济性得以凸显，终端天然气重卡在8-10月加速释放。随着北方进入供暖季，天然气价格有所回升，终端观望情绪偏浓，致使天然气重卡需求环比回落。目前来看，随着春节假期临近，天然气下游终端需求逐渐缩减，叠加供给充足，天然气价格持续下行，油气价差再次拉大，有望推动天然气重卡需求加速释放。
　　投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【长安汽车】【特斯拉】【小鹏汽车】【赛力斯】【理想汽车】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】【贝斯特】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】；4）商用车：【中国重汽】【潍柴动力】【宇通客车】。
　　风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。