科技对经济的推动，在政策层面被定位到了更高的高度，叠加库存周期反转，2024年依然是“科技年”。AI浪潮席卷2023年，愈演愈烈，2024年硬件迭代与应用演化将齐头并进，产业上将掀起更多变革与变局，把握toC端的产业变化将成为胜负手，关注政策变化将成为2024年通信行业投资的辅线。同时，要更多关注“从1到10”的过程中能够将概念落地为业绩的公司。
　　投资要点
　　AI爆发式发展+行业周期上行双击，算力传输体系“三国纷争”。2024Q1数通通信市场将有望进入新一轮上行周期，同时AI对算力的需求依然火热，我们预期2024年仍将是算力建设大年。大部分企业在搭建GPU算力网络时，通常采用InfiniBand网络技术。但InfiniBand仅由英伟达作为单一供应商提供支持，造成其价格昂贵，一些主要的互联网公司开始探索在以太网基础上构建GPU算力网络，逐渐减少对InfiniBand网络的依赖，同时，谷歌开发了使用光代替电子的数据传输技术。智算网络升级需求下相关产业链迎市场机会。
　　智能驾驶将成为AI时代杀手级应用之一，激光雷达或成明珠。我们认为，2024年将是激光雷达“由1到100”的元年，预计到2025年，激光雷达渗透率将较2023年翻倍、单车搭载激光雷达平均数量也将大幅增长，缔造百亿级别市场机会。同时，中国引领全球激光雷达产业，特别是光收发组件、通信处理系统、扫描系统等领域，都拥有成熟且领先的产业链玩家参与其中。
　　空天互联大时代到来，2024年有望进入产业加速期。华为mate60系列引领卫星通信革命，标志着国内卫星通信从商用到民用的一大步跨越。同时商业航天领域对Space X的追赶，starlink的成功和上海G60等计划的推出，将低轨卫星通信推向了新的高度。我们认为，2024年也将是卫星通信从实验走向商用的元年，不管是从生产制造端、发射端，还是终端企业和运营商，都会受益。
　　行业评级与投资建议
　　给予行业“强于大市”评级。展望2024年，我们对通信行业投资研判主要围绕“智算网络”、“智能驾驶”、“空天互联”三大主线展开。关注光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、联特科技、源杰科技、长光华芯），以太网交换芯片（盛科通信、裕泰微），光器件（凌云光、光迅科技），算力调优（思特奇、中科金财），激光雷达（长光华芯、英唐智控、维峰电子、凤凰光学），连接器（瑞可达、华丰科技），通信模组（广和通、移远通信），星端通信载荷（信科移动）、相控阵芯片（铖昌科技）、星间链路（光库科技）、地面站配套（震有科技）、消费终端（盛路通信、盟升电子、华力创通）、G60产业链（上海瀚讯）。
　　评级面临的主要风险
　　中美科技对抗对行业造成的不确定性风险；外界因素影响超预期；AI发展不及预期。