投资要点
　　【板块走势】
　　本期（01.15-01.21）中信通信板块上涨0.58%，其中通信设备制造上涨0.76%，增值服务下跌2.99%，电信运营上涨2.27%，同期沪深300指数下跌0.44%，中小板指数下跌2.03%，创业板指数下跌2.60%。
　　【周观投资】
　　周观点：北美AI产业持续催化，相关标的股价创新高，台积电AI收入指引、超微业绩超预期，Meta加大H100采购，天孚通信业绩预告也超预期，算力产业链景气持续，光模块配置正当时！
　　近期北美AI产业公司催化不断，台积电、超微等公司持续看好AI长期成长性并上调对应业绩预期；天孚通信发布年报预告，四季度业绩持续超预期增长。台积电在最新财报中进一步提升AI营收占比预期，公司预计AI市场未来几年CAGR可达到50%，持续看好AI需求的长期高增长，提升27年AI营收占比预测为17～19%或更高（此前预测为11～13%）。北美重要服务器厂商超微（SMCI）上调了24财年Q2的业绩预期，预计销售额为36.0-36.5亿美元，之前预期为27-29亿美元；Meta作为重要的AI布局厂商，扎克伯格表示将在2024年再采购约35万块H100芯片，加速训练Llama 3大模型，由此可见AI竞赛持续进行，大模型训练迭代加速，光模块等硬件基础有望保持长期高成长性。天孚通信发布业绩预告，Q4预计实现归母净利润2.38-3.19亿元（中值2.78亿元），环比增长17%-57%，中值超市场预期。公司加速海外800G产能爆发应对高涨需求，泰国工厂首期预计于24年一季度投入使用；同时公司积极进行1.6T高速光引擎的硅光及传统方案多个版本研发，未来成长空间广阔，持续重点推荐。
　　近期，一款型号为2311BPN23C的小米卫星移动终端设备已通过电信设备进网许可，这将是小米首款5G卫星移动终端。2024年1月11日(周四)，埃隆·马斯克进行了SpaceX年度演讲，总结了SpaceX在2023年的进展和成就，展望了2024及更长远的规划。①回顾和计划。2022年，SpaceX共发射61次。2023年，SpaceX成功完成96次发射，将12名宇航员安全送入轨道，启动两次“星舰”飞行测试，并通过星链将全球互联人数增加一倍多。2024年SpaceX的目标是完成150次左右发射，执行7-8次龙飞船任务，为全球一半以上的人口开通服务。②火箭回收技术快速进步。2015年12月21日，SpaceX首度成功回收轨道级火箭。过去8年，已经成功回收着陆260次。过去3年半时间，一枚猎鹰9号助推器完成了19次发射，合计860颗卫星，260公吨；SpaceX认为，猎鹰9号可以进行40次重复发射。③卫星、星间链路持续升级。卫星升级至V2迷你版卫星，带宽是去年的两倍，从每秒88太比特增加到165太比特。星间链路升级至太空激光链路，现在有9000个活跃的太空激光链路。④用户终端持续降本迭代。下一代即第四版用户终端已经面世，进一步降低星链的成本。预计2024年，还将推出“迷你星链”便携式产品，可以装在背包里。⑤成功实现手机直连卫星。目前的合作伙伴包括美国的T-Mobile、加拿大的Rogers、澳大利亚的Optus、新西兰的One、瑞士的Salt、日本的KDDI，以及智利和秘鲁的Entel。预计2024年还会宣布和其他一些电信公司的合作伙伴关系。⑥“星舰”持续迭代。2023年两次发射“星舰”，但是均失败，其中第二次完成级间分离的目标，并几乎进入了轨道。基于前两次的经验，未来的第三次发射有望进入轨道，将把V2的非迷你版本（可称V3，巨型卫星）送入轨道。⑦和地面互联网相互补充。星链和地面互联网是融合补充的关系，旨在让那些没有互联网或者接入成本极高、接入条件极差的地区接入互联网。
　　周重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、意华股份、中瓷电子。
　　风险提示：国际关系紧张；产品升级进度不及预期；市场竞争加剧。