出口：本周梳理跨境电商行业商业模式。1）第三方平台入门易、引流成本低，独立站运营难、护城河深；2）全托管核心竞争产品成本，自运营核心竞争运营能力&营销能力；3）FBA全流程服务，三方仓成本较低，自建仓享成本优势；4）Temu较适合工厂型卖家，TikTok自运营较适合强海外运营能力的企业、全托管较适合工厂型卖家，亚马逊较适合综合能力强的企业、也是大卖必须布局的平台。未来品牌型卖家品牌效应逐步显现、品牌溢价形成，供应链型卖家规模效应凸显、驱动自身降本。推荐恒林股份、永艺股份、匠心家居，关注致欧科技、盈趣科技、嘉益股份、家联科技、梦百合、麒盛科技、哈尔斯、共创草坪、浙江自然、久祺股份、乐歌股份等。
　　大宗纸：淡季需求疲软，纸价小幅承压。当前纸浆下游需求偏弱，纸厂压价、刚需采买，预计浆价维持弱势运行。浆纸系淡季，文化纸需求未有改善，价格弱势趋稳；废纸系供需双弱、成本端支撑较弱，价格维持弱势运行。优选底层利润夯实向上、盈利有望超预期的太阳纸业，关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、岳阳林纸等。
　　特种纸：冠豪高新发布全年业绩预告，盈利稳步复苏，成长动能充沛。单Q4公司实现归母净利润0.20亿元（-85.2%），扣非归母净利润0.10亿元（同比-118.2%），受益于低价化机浆入库改善成本，且旺季产销景气、价盘向上，盈利能力稳步修复。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸、冠豪高新、恒达新材。
　　家居：2023年12月竣工延续稳健，关注低估优质标的。2023年12月商品住宅销售面积8832万平方米（同比-25.8%，环比+34.3%）；住宅竣工面积2.49亿平方米（同比+12.5%，环比+231.3%）；18个重点城市二手房12月成交面积环比持平，同比增长37%。把握结构成长机会，关注自主品牌+海外代工前景可期的智能马桶优质标的瑞尔特。推荐低估标的顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、瑞尔特、好太太、曲美家居、喜临门、敏华控股、慕思股份等，关注江山欧派、尚品宅配、王力安防、皮阿诺等。
　　消费：消费延续弱复苏，把握结构性成长机会。乖宝宠物发布业绩预告，自主品牌加速扩张，高端化驱动盈利提升；百亚股份发布业绩快报，电商&非核心市场增长靓丽，差异化产品持续放量、驱动单价上行&毛利率提升，新市场复购率稳定提升、消费者产品&品牌认可提升；公牛集团战略布局稳步推进，2024年重点开拓4.0全品类旗舰店，打造行业门店标杆，助推品类协同扩张；康耐特光学定制化产品&自有品牌占比持续提升，构建多元化产品矩阵。推荐公牛集团、百亚股份、晨光股份、博士眼镜、明月镜片，关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物、康耐特光学等。
　　包装：下游需求稳健，关注高分红标的。我国12月社零总额4.36万亿元（同比+7.4%），消费者收入预期及消费意愿指数作为先导指标，自2023年4月触底缓慢回升，下游需求稳健。永新股份（2022年股息率5%）作为塑料包装龙头，销量稳健增长，石油价格下跌驱动成本红利显现。推荐永新股份、裕同科技、新巨丰等，关注昇兴股份、奥瑞金、上海艾录。
　　风险提示：消费复苏不及预期，地产超预期下滑，浆价波动低于预期，盈利预期测算存在误差