橡胶：节前补库小幅支撑价格
　　1、供给端，国内主产区停割，泰国产区北部地区面临停割，原料价格持续上移，对于胶价有底部支撑作用。加工厂受冬储及前期订单交货等因素影响，原料采买积极性较高。胶水均价59.68泰铢/公斤，较上周上涨7.61%；杯胶均价47.43泰铢/公斤，较上周上涨2.93%。2023年1-12月，中国天然橡胶产量84.4万吨，同比2022年85.48万吨下降1.1万吨，降幅1.26%。
　　2、需求端，本周轮胎开工小幅回暖，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.44%，较上周小幅走高0.29个百分点，较去年同期走高48.32个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.73%，较上周微幅走高0.48个百分点，较去年同期走高42.44个百分点。目前半钢胎库存水平较低，月均在一个月左右，且年前轮胎有季节性补库需求，对于半钢胎来说，开工率回落的可能性小，预计继续高位持稳；但全钢胎目前的库存水平在不断累库，在一个半月以上，终端销售不及半钢胎，开工持稳或小幅回落。截至1月19日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存47天，周环比增加1天；半钢胎成品库存34天，周环比减少2天。根据国家统计局数据，2023年12月中国橡胶轮胎外胎产量为8687万条，同比增加23.8%。2023年橡胶轮胎外胎产量较上年同期增15.3%至9.87754亿条。2023年12月中国合成橡胶产量为80.3万吨，同比下降2.9%。2023年中国合成橡胶累计产量为909.7万吨，同比增加8.2%。
　　3、库存，库存水平变化幅度不大。截至2024年1月14日，中国天然橡胶社会库存155.8万吨，较上期增加0.34万吨，增幅0.22%。中国深色胶社会总库存为94.5万吨，较上期增加0.42%。中国浅色胶社会总库存为61.4万吨，较上期下降0.09%。
　　4、整体来看，原料成本端利好支撑，海外主产区天气缓解后放量不及预期，轮胎需求低库存维持刚性补库需求，在下游公布放假通知前，对价格有一定支撑，预计胶价偏强震荡为主。
　　PX&PTA&MEG：终端放假开工负荷逐步回落
　　1、本周PTA现货价格上涨，周均价格在5785元/吨，环比涨1%。本周PX价格在周初上涨后偏强震荡。周均价有所扩大，至周五环比上涨2%至1027美元/吨。本周乙二醇价格重心冲高回落，场内交投活跃，现货高位成交至4750-4760元/吨附近。
　　2、从供应方面来看，1月上旬TA装置变动不大，但月中开始各大生产商陆续公布检修计划，1月TA开工率预计下滑至八成偏上。福海创450万吨本周负荷由8成降至5成，后续有可能继续维持五成开工。逸盛新材料360万吨1月底起检修一个月，供应缩减较为显著。中泰120万吨目前仍在检修。TA加工费在300元/吨附近，由年初400元/吨附近至今已呈现收缩趋势，在加工费压缩下，TA装置有可能新增检修计划。截至1月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65%，环比上周提升5.3%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.81%，环比上周提升6.98%。
　　3、从需求方面来看，终端江浙加弹、织造开机率加速下降运行。江浙加弹综合开工下降13%至69%，江浙织机综合开工下降14%至59%，预计月底附近负荷将逐步下降。聚酯负荷本周下降1.5%至88.9%。前期聚酯以刚需补库需求为主，下游聚酯成品库存水平较低，目前聚酯工厂原料库存有一定积累，后续下游聚酯陆续开始落实减产放假计划。
　　4、整体来看，目前PTA来说，随着多家大型生产商检修降负计划公布，在一月下旬陆续降负，如果下游聚酯工厂如期放假的话，过年前PTA累库节奏会有所放缓，但还处于累库节奏当中。年前下游刚性补库需求还可维持一周多，后续也会逐步走弱，且在TA加工费逐步压缩下，TA检修计划增加也有所预期，在成本端原油没有大幅度变动的情况下，年前PTA价格或小幅走高后回落。乙二醇来看，国内装置快速提负，在海外进口量预期减少的当下，有一定程度限制价格的继续走高，港口库存仍在快速回落，下游聚酯需求支撑力度不足，预计乙二醇价格回调后震荡整理。