投资要点
　　市场整体：本周（2024.01.15-2024.01.19）市场普遍下跌，上证指数跌1.72%，深圳成指跌2.33%，创业板指数跌2.60%，科创50跌1.66%，申万电子指数跌2.30%，Wind半导体指数跌1.66%，费城半导体指数涨7.98%，台湾半导体指数涨5.03%。细分板块中，周涨跌幅前三大板块为半导体设备（1.71%）、集成电路封测（0.99%）、分立器件（-0.17%）。从个股看，涨幅前五为：驰诚股份（26.95%）、则成电子（19.57%）、慧为智能（18.85%）、豪声电子（18.77%）、鑫汇科（18.48%）；跌幅前五为：野马电池（-19.26%）、日久光电（-16.70%）、埃科光电（-15.67%）、朝阳科技（-15.64%）、德福科技（-15.24%）。
　　行业新闻：2023Q4 PC出货量同比+3%，全年出货2.47亿台。据Canalys数据，2023Q4 PC出货量yoy+3%，台式机和笔记本总出货量增至6,530万台。其中，笔记本出货5,160万台yoy+4%；台式机出货1,370万台yoy-1%。2023全年PC出货量2.47亿台，yoy-13%。2023 Q4全球智能手机市场增长8%达3.2亿部，苹果首次摘得年度桂冠。据Canalys数据，Q4苹果占比24%，领跑全球；三星占比17%位居第二；小米/传音位列第三/四；vivo占比7%，跻身前五。2023全年智能手机总出货量为11亿部，yoy-4%。苹果首次略超三星，两者市场份额均为20%。台积电法说会指引2024年营收或增两成。台积电2023Q4营收196.24亿美元，yoy-1.5%，qoq+13.6%。按先进工艺划分，7纳米及以下工艺贡献67%收入。分平台来看，Q4 HPC贡献43%收入，qoq+17%；智能手机贡献43%收入，qoq+27%；IoT/DCE分别贡献5%/2%，汽车芯片贡献5%收入，qoq+13%。公司预计2024年营收增长20%-25%，主要由3nm产能爬坡，以及AI景气度较高拉动。
　　重要公告：【北方华创】1月15日公告，预计2023年营收209.7到231.0亿元，同比增长42.77%到57.27%；归母净利润36.1到41.5亿元，同比增长53.44%到76.39%。【三环集团】1月17日公告，预计2023年营收51.5到61.8亿元，同比增长0%到20%；归母净利润14.3到16.6亿元，同比变动-5%到10%。
　　投资建议
　　全球芯片市场持续走强，上年11月半导体销售额时隔15月再次同比增长，PC、手机市场陆续回暖，出货量增长，考虑晶圆代工成熟制程持续降价，IC设计厂有望降本增利。中长期看，国内半导体产业链自主可控进程加速。建议关注上游设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，以及消费电子复苏带来的板块修复和华为产业链投资机会。
　　风险提示
　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。