上周（0115-0119）上证综指下降1.7%，SW医药生物下降3.1%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16。生物医药板块表现前三的分别是中药(-1.5%)、医疗服务(-1.8%)、医药商业(-2.9%)。个股涨幅前三为特宝生物(+13.9%)、山外山(+9.6%)、健友股份(+6.0%)；个股跌幅前三为荣昌生物(-20.7%)、金凯生科(-13.1%)、亚虹医药-U(-12.1%)。
　　2023年来血制品行业并购动作增加，关注国资赋能带来的投资价值重构。2023年12月29日，上海莱士发布公告称，海尔集团与医疗健康企业及血浆制品生产商基立福达成战略合作，海尔集团将以总价125亿元收购基立福所持有上海莱士血液制品股份有限公司20%股份并合计获得26.58%的表决权，上海莱士股份的每股转让价格为人民币9.405元。同时，基立福应签署一份白蛋白独家代理协议修订协议，将现有白蛋白独家代理协议的期限修改为十年，自交割日起生效，并授予上海莱士对该协议再次续延十年的权利。2023年6月，卫光生物发布公告，光明区国资局与中国生物拟出资设立合资公司，中国生物通过合资公司和武汉生物制品研究所控制卫光生物42.50%的股份，成为卫光生物的间接控股股东，卫光生物实际控制人变为国药集团。2023年3月，派林生物发布公告称，控股股东浙民投天弘、浙民投与胜帮英豪签署合作协议，浙民投天弘及浙民投将持有派林生物20.99%的股权以及2.02%的表决权转让给胜帮英豪，权益变动完成后，胜帮英豪将成为派林生物的控股股东，陕西省人民政府国有资产监督管理委员会将成为派林生物的实际控制人。根据派林生物公告称，陕煤集团作为陕西省最大的国有企业，将充分发挥国有控股股东资源和管理优势，积极推动新浆站拓展，大力推动外延式扩张，加强上市公司精细化管理能力。
　　医药ETF规模继续增长，华宝中证医疗ETF市场认可度较高。截至2024年1月19日，医药相关主题ETF总规模增长至918.27亿元，同比增长63%。从单只基金的规模来看，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、博时恒生医疗保健ETF规模显著大于其他ETF基金，其中华宝中证医疗ETF规模已达265亿元，排名第一，市场认可度较高。
　　海通医药2024年1月组合表现。恒瑞医药、爱尔眼科、新产业、康华生物、天坛生物、泰格医药、老百姓、迈瑞医疗、智飞生物、药明康德（排名不分先后）。1月组合至今平均下跌8.6%，同期全指医药下跌8.1%，组合跑输医药指数0.5pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是药明康德(2.9%)、老百姓(1.8%)、迈瑞医疗(-4.8%)。
　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。