宏观策略
　　中国经济-房地产低迷和通货紧缩压力下，信心依然疲弱
　　12月经济数据清晰地展现了产能过剩和通缩压力，住房销售和社会零售远弱于工业产出和固定资产投资。住房销售延续下滑，社会零售依然疲软，而工业增加值和固定资产投资则小幅反弹。
　　目前经济面临的主要挑战是需求疲软，而不是供给侧问题。中国需要做的是对家庭部门提供强有力的财政支持，并大幅降低购房者的抵押贷款利率，以提振消费需求和住房销售。
　　但是目前的财政政策重点仍然是促进投资和生产。同时，政策部门担心汇率波动，限制了利率政策的空间。展望2024年，中国的广义财政赤字可能达到GDP的7.5%，其中一半以上用于固定投资。中国央行可能会维持适度宽松的货币政策，2024年将有1-2次降准和1次LPR下调。我们维持2024年GDP增速4.8%的预测。（链接）