板块表现：从各行业横向比较来看，2024年第2周（2024年1月8日至2024年1月12日），环保行业相对沪综指周累计超额收益为正，在所有行业中排名第七，周累计超额收益为1.56%。2024年至今环保行业年累计超额收益1.73%。
　　中共中央、国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见。1月11日，中共中央、国务院发布关于全面推进美丽中国建设的意见，意见指出，“十四五”深入攻坚，实现生态环境持续改善；“十五五”巩固拓展，实现生态环境全面改善；“十六五”整体提升，实现生态环境根本好转。要坚持做到：全领域转型、全方位提升、全地域建设、全社会行动。目标到2027年，绿色低碳发展深入推进，主要污染物排放总量持续减少，生态环境质量持续提升，国土空间开发保护格局得到优化，生态系统服务功能不断增强，城乡人居环境明显改善，国家生态安全有效保障，生态环境治理体系更加健全，形成一批实践样板，美丽中国建设成效显著。我们认为，从宏观层面看，美丽中国要求以高品质生态环境支撑高质量发展，鼓励环保产业发展对美丽中国建设具有重要意义。从中观层面看，环保行业现金流有望改善，行业相对低估值有望修复。
　　推进绿色低碳高质量发展，探索建立国际碳排放相关标准互认机制。1月9日，国家发改委、商务部、市场监管总局发布《关于支持广州南沙放宽市场准入与加强监管体制改革的意见》。意见指出，加快发展特色金融。探索建立与国际标准衔接的绿色金融标准、评估认证及规范管理体系；推进绿色低碳高质量发展。研究建立碳排放统计核算、计量体系，大力推动绿色产品认证及结果采信，探索与共建“一带一路”国家及欧盟碳排放相关标准互认机制，助力“零碳”产品全球范围自由流通。我们认为，随着我国碳市场建设日趋完善，CCER也将成为重要补充，实现推动能耗双控向碳排放双控转变。长期看，我国碳市场与欧盟及国际碳市场有望实现衔接，当前中欧碳价的较大差距，我们预计我国碳市场价格长期看涨。建议关注：雪迪龙、瑞晨环保、百川畅银、蓝焰控股、山高环能、高能环境。
　　8项国家生态环境标准发布，完善国家生态环境监测标准体系。为支撑相关污染物排放标准实施与新污染物治理等工作，近期，生态环境部发布《环境空气颗粒物（PM2.5）中有机碳和元素碳连续自动监测技术规范》等8项国家生态环境标准。我们认为，8项标准的发布实施，丰富了监测标准供给，对于进一步完善国家生态环境监测标准体系，规范生态环境监测工作，保证环境监测数据质量，服务生态环境监管执法，支撑国际公约履约具有重要意义。
　　碳市场：2024年第2周全国碳市场综合价格收盘价为72.34元/吨，较前一周下跌1.39%。上周全国碳排放配额总成交量为28万吨，总成交额0.22亿元。截至上周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.43亿吨，累计成交额250亿元。
　　投资建议：我们认为，为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。2024年建议关注两大主线：1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块。资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务以及受益工业复苏的金属资源化。
　　风险提示：碳市场建设不达预期、行业政策不及预期，分红不达预期，复苏不达预期。