2024年1月8日-1月12日，食品饮料行业下跌0.56% 
　　上周上证指数下跌1.61%，深证成指下跌1.32%，沪深300指数下跌1.35%，创业板指下跌0.81%。申万食品饮料行业下跌0.56%，涨跌幅排名13/31，跑赢沪深300指数0.79pct，食饮子板块涨跌不一，其中零食上涨5.86%，烘焙食品上涨2.63%，啤酒上涨2.52%。
　　多家酒企提升出厂价，年货节零食备货积极
　　近期，继茅台提升出厂价之后，多家白酒企业宣布提升出厂价。其中贵州茅台旗下系列酒产品酱香经典出厂价提价10元至218元/瓶，金王子酒提价20元至178元/瓶；剑南春旗下核心产品水晶剑出厂价也将提价20元/瓶；舍得酒业旗下品味舍得出厂价上涨20元；另外，光瓶酒龙头公司顺鑫农业拟对4款核心大单品进行调价，每箱上涨6元。在这个时间点进行提价，一方面是倒逼经销商在旺季提价前打款，一般经销商会在涨价前将旺季期的需求一次性打款进货；一方面核心大单品的提价也有望增厚公司的利润。其实更层次的思考，也可以洞察到行业消费分级再升级的趋势。另外，在白酒市场库存相对较高的背景下，价格倒挂问题仍存，酒厂提升出厂价主要占据了经销商资金，与经销商利益绑定，一定程度上亦刺激经销商销售积极性，有助于梳理市场价格倒挂问题。
　　2024年货节期间，三只松鼠礼盒/礼包产品在线下各渠道销售异常火爆，超出预期，目前全系列标品礼盒/礼包已售罄。从2024年1月10日开始，公司停止新增接单供应，将全力确保之前已接订单在1月底之前分批有序供应并交付完毕。在2023年，三只松鼠推行“高端性价比”战略，重心逐渐转向社区零食店，利用供应链优势倡导“高端也能性价比”的理念。随着春节临近，年货节礼赠需求提升，各零食品牌纷纷抓住“礼盒消费”机会，推出多款适应年货需求的礼盒类产品，在消费者更注重性价比的背景下，我们建议关注龙头性价比企业。
　　投资建议
　　白酒迎来春节强催化，结构性机会凸显，我们建议密切关注白酒行业的关键指标，包括白酒渠道库存和终端零售价等，预计年底消费将继续保持稳步恢复的趋势。大众品中零食、软饮料保持较高景气度，受益于原材料成本下降，利润表现边际改善，整体消费复苏趋势明朗。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。